要点：
资金轮动偏向以太坊（ETH），索拉纳（SOL）的“热资金比率”降至年内新低。
以太坊（ETH）期货主导地位上升，未平仓合约达580亿美元。
在低资金费率和现货强劲累积支撑下，以太坊（ETH）瞄准4000美元。
资金流向倾斜以太坊
以太坊（ETH）正成为山寨币市场资金轮动的最大受益者。
据Glassnode数据显示，SOL/ETH热资金比率（衡量短期已实现资金流动的指标）已降至年内新低0.045，自4月以来跌幅达42%。
这表明，尽管ETH和SOL在7月均出现资金流入，但如今资金流动正明显偏向以太坊。
Hot Realized Cap指标可反映短期投机者偏好的资产。由于ETH/SOL交易对已处于数月的下行趋势中，Glassnode表示，这一数据表明“虽然正在减弱，但依然明显的ETH主导轮动”正在发生。
另一个以太坊的利好信号来自ETH/BTC交易对。该对已回到数月高位，并在超过两年后首次突破200日指数移动平均线（EMA）。
正如Cointelegraph报道的那样，ETH价格已反弹回其平均交易区间，而比特币则持续在116,000美元及以下区间面临沉重抛压。
以太坊资金费率保持低位
以太坊未平仓合约（OI）近期创下580亿美元的历史新高。这一OI激增，加上以太坊创纪录的日交易量，反映出更多资金流入市场，网络参与度持续提升。
此外，以太坊在主要交易所总OI中的占比已升至34.8%，而比特币的占比则从59.3%降至47.1%。
不过，尽管ETH尚未重回关键的4,000美元阻力位，期货资金费率却显示本轮反弹仍有延续空间。
当前的综合资金费率明显低于2024年3月和12月此前两次冲击4,000美元时的水平。实际上，与3月相比，资金费率几乎减少了一半。
这一动态之所以被视为利好，主要有两点原因：首先，较低的资金费率表明做多交易者的杠杆水平不高，从而降低了突然被强制平仓的风险；其次，这显示当前的价格走势更多是由现货需求推动（尤其是以太坊金库类公司主导），而非过度的投机仓位所致。
事实上，NovaDius总裁Nate Geraci指出：
“自6月初以来，以太坊金库公司和现货以太坊ETF各自买入了大约占当前ETH总供应量1.6%的份额。”
在连续五周上涨后，ETH在过去七天回调了9.72%，随后迅速反弹9%，周四重回3,800美元关口。
随着4,000美元的逼近，加密分析师Jelle指出这一心理关口“几乎一直是阻力位”。他表示：
“一旦突破，我怀疑短期内不会再跌破。价格发现就在眼前。”