10x Research的一份报告指出，Ethena的合成美元USDe自10月10日的大规模清算事件以来净流出约83亿美元，市场对杠杆和合成抵押品结构的信心持续减弱。
该报告分析认为，10月的抛售标志着加密市场的转折点，将牛市阶段转变为去杠杆化时期。这次崩盘抹去了约1.3万亿美元的加密市场价值，几乎是当时总市值的30%。
在这些条件下，依赖合成抵押品和对冲机制而非传统法币储备的Ethena USDe (USDe)面临"信心的急剧丧失"，分析师在报告中如此表示。
根据CoinMarketCap的数据，USDe的市值在10月9日接近147亿美元。仅仅两个多月后，这一价值下降至约64亿美元。
USDe短暂的脱钩故障
在10月10日崩盘后，USDe暂时失去了与美元的挂钩，在币安交易所跌至约0.65美元。Ethena Labs创始人盖伊·扬表示："交易所上短暂的脱钩是由交易所内部预言机问题引起的，而非稳定币抵押品、协议或赎回机制出现问题。"
他进一步解释道，在市场崩盘期间，USDe的铸造和赎回功能正常运行，在主要去中心化金融(DeFi)平台上24小时内赎回了约20亿美元，其他地方仅出现轻微价格偏离。截至发稿时，根据CoinMarketCap的数据，USDe的交易价格为0.9987美元。
10月10日的加密市场崩盘是加密市场历史上最大的清算事件。根据CoinGlass数据显示，超过190亿美元的加密货币头寸被清算，导致未平仓合约价值减少650亿美元。
加密市场活动停滞
自崩盘以来，更广泛的市场活动也明显减少。加密货币交易量下降约50%，而美国上市的现货比特币交易所交易基金（ETF）自10月下旬以来出现约50亿美元的净流出。
10x Research在报告中指出，目前的市场疲软并非零售投资者的恐慌性抛售，而是受监管资本的有意撤退。随着杠杆和流动性的减少，比特币（BTC）已经与股票和黄金脱钩，表现更像一个独立的风险资产而非宏观对冲工具。
