关键要点：
以太坊未能突破0.48万美元，出现看跌背离，价格回调3%。
现货卖压上升，但杠杆交易者依然活跃。
若从0.44万美元反弹，有望重启多头动能，冲击新高。
周一，比特币（BTC）创下历史新高，而以太坊（ETH）未能突破0.48万美元阻力位，周二迅速回调3%，跌破0.45万美元。由于四小时图出现看跌背离，ETH价格出现下跌，通常意味着买方力量减弱，预示局部顶部或短期反转。
ETH重新测试了4500美元水平，链上和衍生品数据显示出混合信号。虽然现货累计成交量差（CVD）急剧下降，表明现货市场的净卖压，但期货未平仓合约和期货CVD仍然高企。这表明杠杆交易者仍然活跃，并为波动性进行布局，即使现货买家在获利了结。
这种情况通常吸引观望的参与者，他们更倾向于流动性驱动的入场，而不是冲动的动作。一个潜在的流动性扫荡可能发生在4400美元附近，止损订单通常集中在此处，可能作为短期重置。若从该区域强劲反弹，将使看跌形态失效，并在本周发出看涨延续信号。
然而，如果ETH未能守住该区域，回调可能会延续至4250美元至4100美元，这里是四小时和一天订单区块的重合区域。这些重叠区域通常代表高需求兴趣区域，之前大额买单集中在此，使其成为潜在趋势反转的关键水平。
以太坊的“流动性滞后”可能正在缩小
根据XWIN Research，美国M2货币供应量，作为经济流动性的衡量标准，已扩大至创纪录的22.2万亿美元。虽然比特币自2022年以来因这波流动性上涨超过130%，但以太坊仅上涨15%，突显出“流动性滞后”。
然而，多个链上指标显示以太坊可能正在赶上。交易所储备已降至约1610万枚ETH，自2022年以来下降超过25%，反映出卖压持续下降。净交易所流量仍为负值，表明ETH正在转入自我托管和质押，减少了可用供应。
加密交易者Skew指出，最近的反弹标志着4700美元至4800美元区域的“第四次触及”。如果ETH能够守住这一区域，“那将是相当看涨的。”如果不能，可能会形成更高的低点，潜在地为下一波上涨做好准备。