Coinbase表示，山寨币最近出现显著增长，当前加密货币市场状况表明，可能很快就会出现向比特币以外加密货币的转变。
"我们认为当前市场状况现在表明，随着我们接近9月，可能会转向全面的山寨币季节，"Coinbase机构全球研究主管David Duong在周四的月度展望报告中写道。
这位Coinbase分析师加入了越来越多预测即将到来的山寨币季节的交易员和市场观察者的行列。
该公司将山寨币季节定义为按市值计算的前50大山寨币中至少75%在过去90天内表现优于比特币（BTC）。
Duong补充说，货币市场基金中有"大量散户资本在观望"，美联储宽松政策可能"在中期内释放更大的散户参与度"。
本周公布的7月美国消费者价格指数（CPI）显示通胀同比保持在2.7%，这使得期货市场对美联储9月降息的预期概率增至92%。
较低的利率环境可能吸引新资本进入市场，并可能成为山寨币等高风险资产的催化剂。
比特币主导地位正在下降
影响山寨币季节到来的另一个因素是比特币主导地位或总加密货币市值份额的下降。
Duong写道，比特币的市场主导地位已从2025年5月的65%以上下降约10%，到2025年8月约59%，"标志着资本轮动进入山寨币的早期阶段"。
据TradingView数据，比特币主导地位目前为59.5%，接近1月底以来的最低水平。
"比特币主导地位刚刚形成了自2021年1月以来的首个月度看跌交叉，"加密货币日内交易员Ito Shimotsuma周四观察到。"当时，山寨币仅在发生这种情况时上涨了4个月，"他说，然后补充道，"这次类似的情况将导致只涨不跌的反弹，直到2025年12月。"
山寨币季节指数正在走高
Duong观察到，山寨币季节指数也在攀升，但仍远低于历史上定义山寨币季节的75阈值，尽管山寨币市值自7月初以来已攀升超过50%。
CoinMarketCap的山寨币季节指数目前为44，从7月的25以下攀升。Blockchain Center的山寨币季节指数为中性的53，而CryptoRank的山寨币季节指数为50。
机构对ETH的兴趣推动山寨币季节
Duong表示，当前势头受到数字资产财库和稳定币叙事的推动，山寨币季节指数和总山寨币市值的分歧"反映了机构对以太坊（ETH）日益增长的兴趣"，最后总结道：
"随着山寨币市值攀升和山寨币季节指数显示早期积极信号，我们相信条件正在为我们进入9月时可能轮动进入更成熟的山寨币季节做准备。"
新加坡风险投资公司Jsquare创始合伙人Joanna Liang告诉Cointelegraph："山寨币季节的形成需要三个关键条件的配合：支持性的宏观背景、BTC主导地位下降，以及强有力的新叙事。"
"过去的周期由明确的催化剂驱动：2017-2018年的ICO、2018-2019年的Layer-1，以及2021-2022年的DeFi/NFT，"她说，然后补充道：
"在这个周期中，市场仍在等待一个令人信服的一级市场信号，能够吸引大量新资本并真正点燃山寨币季节。"