金融隐私正成为加密货币领域下一个结构性战场，但无论是政府，还是技术层面，目前都未为大规模数字监管或隐私保护做好充分准备。
随着越来越多银行和支付公司测试区块链结算，机构对加密货币的采用正在加速，但技术本身却将交易数据暴露于公众视野。
Cointelegraph报道称，Aleo Network全球政策主管、前中央情报局（CIA）经济与反恐分析师Yaya Fanusie表示：“人们无法接受的是，他们的所有交易都被全球公开。”
“这也是为什么，即使区块链的透明性本身是一大特征而非缺陷，但没有某种隐私保护措施，它依然难以大规模应用。”
区块链支付从设计之初就对公众开放，然而，各国政府也在逐步认真研究零知识（ZK）证明等隐私技术，力图在金融透明与传统隐私规范之间寻得平衡。
零知识隐私陷入“先有鸡还是先有蛋”困局
对于监管机构和金融机构而言，隐私讨论的核心，往往在于如何在保护公众隐私的基础上实现合规、监管与执法。
Fanusie指出，目前的讨论方式沿用了传统金融体系的思路——即交易并非完全匿名，但也不会长期裸露于网络之上。然而在公共区块链上，透明性内嵌于底层架构，这类平衡变得更加难以实现。
银行、支付公司甚至企业，也许看中了区块链系统的效率和可编程性，但几乎没有机构愿意将日常金融操作放在公共账本上，因为对手、合作方甚至竞争者都能推断敏感商业信息。
Fanusie说：“如果所有操作都是公开的，会带来安全风险与隐私泄露难题。机构往往拥有专有和敏感数据，不可能让每笔交易任人查阅，否则无法实现规模化运营。”
类似零知识证明（ZK Proofs）的隐私保护技术成为一种潜在折中方案。ZK系统可在不暴露底层数据（如身份和交易细节）的前提下完成验证。
尽管在开发者和隐私倡导者间屡被热议，但ZK技术在大型应用场景（如主流交易所KYC）中尚未普及。
据Fanusie透露，监管机构对于ZK技术的排斥大幅降低，且很多监管者已被深入科普其运行原理。但因缺乏落地经验，机构对其实用性仍持观望态度。监管方希望看到这些工具在大规模、真实条件下的表现，才愿将其纳入合规体系替代选项。
Fanusie补充道：“监管者对这些工具充满兴趣，也希望见证其实际表现。但这就陷入了‘先有鸡还是先有蛋’的困局，因为行业希望监管先明确态度，才敢大规模落地。”
央行数字货币（CBDC）与“隐私—监管”权衡
央行数字货币集国家权威与对交易数据的直接访问权于一体。与私营支付系统或区块链创新不同，CBDC由政府主导数字货币流通。
Fanusie认为，讨论隐私时，批发型和零售型CBDC应被区分看待。
批发CBDC仅针对银行和金融机构，结构上更接近现有结算网络，公众隐私忧虑较小。关注重点落在零售CBDC上，因为与个人或企业直接关联的交易数据，可能被监控、聚合，甚至超出合规所需而被使用。
欧洲和中国的做法成为两个最受关注的市场。
中国的数字人民币设计被普遍认为允许监管方广泛接入交易数据，该方案本质上契合了现有监控架构。而在欧洲，政策制定者则明确强调数字欧元将维护用户隐私。
Fanusie指出：“真正的挑战在于，审视这些方案时，不能只用一句‘会保护隐私’来回应外界关切。”
Fanusie进一步补充，即使采用隐私保护技术，谁最终能访问交易记录、异常情况如何处理、防护措施是否能承受未来政治压力等问题，依然悬而未决。
某种意义上，CBDC不仅仅是支付轨道的革新，更是对数字时代国家愿意收集和保存金融数据限度的测试。
可接受的隐私并非绝对的隐私
金融隐私讨论常常被二元化，但Fanusie认为，隐私其实不只关系到“秘密”，还涉及对谁能看到数据的控制权。
即便是普通零售用户，普遍也能接受交易对公众不可见，但对中介和执法机关可查的模式。
与用户和机构的传统习惯相比，公共区块链暴露的交易数据范围远超想象，而像CBDC等集中式数字系统，则引发了数据掌控权高度集中的疑虑。
Fanusie表示：“人们可以接受‘有人能看见我的交易’，但无法接受‘每个人都能看见’。”
“当你讨论一项覆盖整个经济体的机制时，隐私问题会变得极为复杂。”
这并不代表公共账本将在未来金融体系中完全失去作用。区块链透明性已带来诸如可审计性和执法便利等显著优势，并持续为众多加密货币应用场景所倚重。
类似ZK证明的隐私保护工具有望让区块链透明性与既有隐私规范兼容，但监管与行业之间的“先有鸡还是先有蛋”困局，依然阻滞着其大规模落地。
不过，已有先行者开始推进。包括Aztec、以太坊基金会及Fanusie所在Aleo在内的项目，正在推动ZK系统实现“选择性披露”，而非完全遮蔽交易数据。
政策倡导团体也在推动监管方采用此类工具。国际可信区块链应用协会指出，ZK证明有助于区块链项目切合欧盟《通用数据保护条例》，欧盟方面也已对其在“欧洲数字身份钱包”中的应用展开研究。
