随着未平仓合约攀升与更广泛的交易所活动助推，市场杠杆更为沉重，本轮周期的日均加密清算几乎翻了三倍。
据Glassnode与Fasanara的一份新报告，期货每日平均清算规模已从上一轮周期的多单约2800万美元、空单约1500万美元，增至本轮的多单约6800万美元、空单约4500万美元。
这一点在10月10日最为明显，研究人员将这次重置称为“提前版黑色星期五”。在抛售期间，随着比特币从12.1万美元下滑至10.2万美元，每小时有超过6.4亿美元的多单被清算。未平仓合约在不到12小时内骤降22%，从495亿美元降至388亿美元，Glassnode称其为比特币历史上最剧烈的去杠杆事件之一。
期货活动显著扩张，未平仓合约攀升至创纪录的679亿美元。报告称，期货市场的交易量也激增，10月中旬单日成交高达689亿美元，其中永续合约占比超过90%。
比特币（BTC）现货成交量翻倍
值得注意的是，据Glassnode称，与上一轮周期相比，比特币的现货成交量也翻倍，日均区间升至80亿至220亿美元。在10月10日的暴跌中，每小时现货成交量飙升至73亿美元，是近期峰值的三倍多，交易者选择抄底而非逃离市场。
报告称，自美国现货交易型基金（ETF）于2024年初推出以来，比特币的价格发现已更多地转向现货市场，而杠杆则愈发集中在期货中。这一转变将资本吸引至主要资产，推动比特币的市场份额从2022年末的38.7%升至如今的58.3%。
资金流动也讲述着同样的故事。每月流入比特币的资金在400亿至1900亿美元之间，使其已实现市值升至创纪录的1.1万亿美元，并自2022年周期低点以来为网络带来超过7320亿美元，超过此前所有周期之和。
Glassnode表示：“这凸显出一个更加由机构主导、结构更为成熟的市场环境。”
比特币（BTC）与Visa竞争结算通道
报告还指出，比特币作为结算网络的作用正与全球最大的支付通道分庭抗礼。过去90天里，比特币网络处理了6.9万亿美元的转账，超过同期Visa和万事达卡的处理规模。
与此同时，比特币的供应正稳步从零售交易场所转向机构持有。Glassnode称，目前约有670万枚比特币分布在ETF、企业资产负债表以及中心化与去中心化的金库中。自2024年初以来，仅ETF就吸收了约150万枚比特币，而中心化交易所的余额则在下降。