新研究显示比特币 (BTC) 尽管加密市场回调，仍保留了一个关键的看涨信号。
关键点：
稳定币供应趋势对加密市场增长保持积极，新研究显示。
ERC-20稳定币供应量单独就达到了1850亿美元。
币安用户正在为入场储备稳定币“干火药”。
研究：稳定币比M2供应更重要
来自链上分析平台CryptoQuant的数据确认，稳定币供应在11月持续徘徊于历史高位。
CryptoQuant显示，加密内部流动性指向在近期短期挫折之后的新的增长。
在2025年，以太坊网络（ERC-20）上的稳定币总供应量单独就达到了1850亿美元——新的历史高位——并在本月继续徘徊在该水平。
“这一增长比比特币价格更为一致，并直接反映进入加密生态的资本，”撰稿人XWIN Research Japan在CryptoQuant的Quicktake博客文章中评论道。
正如Cointelegraph报道，加密价格表现经常与全球M2货币供应的变化相关。
在2025年初该流动性指标创下自身纪录高位后，其增长已降温，为风险资产带来了更不确定的时期。
然而，XWIN认为，稳定币作为行业表现的标尺更为重要。
“稳定币供应之所以重要，是因为：1. 它是交易、DEX、借贷和衍生品的主要流动性来源。2. 它调整迅速，比每月/季度M2数据更快捕捉投资者流动。3. 它追踪机构和ETF相关的加密流入，”它说，并补充道：
“在2021年牛市和2024-2025年回暖中，稳定币供应的上升明显先于比特币的上涨。”
稳定币“干火药”成为焦点
这一趋势也反映在全球最大加密交易所币安的流动性变化中。
正如CryptoQuant本周早些时候指出的那样，币安稳定币储备的“飙升”与比特币和以太坊储备的下降形成鲜明对比。
“这种罕见的组合（币供应下降+稳定币储备飙升）表明，交易员在价格高点获利了结后，如今在场外持有大量‘干火药’，”撰稿人CryptoOnChain当时写道。
“这种停放在交易所的稳定币量就像一个压缩的弹簧；在价格回调或宏观经济稳定时，它可能为新的爆发性走势提供燃料。市场目前处于武装耐心阶段。”
