CryptoQuant研究主管指出，根据一年移动平均线等特定指标，比特币可能已经进入熊市长达两个月。
在周四播出的Milk Road节目中，Julio Moreno表示，他用于构建牛市指数的大多数指标在11月初便已转为看跌，且至今未见恢复迹象。
该指数通过网络活动、投资者盈利状况、比特币需求和市场流动性等指标来评估市场环境，评分范围从0到100。
"对我而言，最终确认信号是一个技术指标，即价格跌破一年移动平均线，这是我认为能确认熊市到来的技术指标。"
一年移动平均线是资产在12个月内的平均价格，通常用于展示长期市场趋势。
根据加密货币数据平台CoinGecko的统计，比特币在2025年初约为9.3万美元，并于10月达到12.608万美元的历史新高，但年末收盘价低于年初水平。
如果比特币确实已进入熊市，这将与多数分析师预测2026年为比特币增长之年的观点相悖。
比特币底部或将在5.6万至6万美元区间
历史上的加密货币熊市曾导致整个行业出现显著回调，价格恢复通常需要数年时间。
截至周五，比特币交易价格约为8.8543万美元；然而，Moreno基于比特币的实现价格和历史表现预测，未来一年内熊市底部很可能出现在5.6万至6万美元区间。
"从历史经验来看，在之前的熊市中，价格通常会下跌至所谓的实现价格，这基本上是比特币持有者购入比特币的平均成本，"Moreno指出。
"在牛市中，价格会大幅偏离实现价格上行，而当熊市来临时，实现价格应当被视为熊市期间价格底部的基本预期参考，"他进一步补充道。
熊市回调这次不那么剧烈
比特币从历史最高点跌至5.6万美元，表现出约55%的回调，Moreno指出这可以被视为一个积极信号，因为之前的回调幅度曾经高得多。
"如果你想从积极的角度看，从历史最高点算起，这次的回调幅度实际上并不像我们之前经历过的熊市那样高，当时我们曾有70%、80%的回调。这次从历史最高点算起只有约55%的回调，"他表示。
与此同时，Moreno认为这轮熊市已经呈现出更加稳定的特征，因为没有出现高调的加密货币相关崩盘事件。
在2022年的熊市中，Terra生态系统在5月崩溃，随后是6月的Celsius Network和11月的FTX，给整个行业带来了震荡。
现在有大型机构投资者正在稳定地定期积累加密货币，市场上也有更多愿意入场的交易者和投资者，以及行业内更为可靠的公司和项目。
"再次谈到需求，现在有其他类型的市场参与者在更加定期地买入。在之前的熊市中，需求基本上是在萎缩。我认为从结构上来说，我们现在有更多像机构或ETF这样的参与者不会卖出，而且他们还在持续买入。"
