Chainlink联合创始人Sergey Nazarov认为，近期加密市场的低迷并不像以往的熊市——没有出现重大FTX式的崩溃事件，同时链上现实世界资产（RWA）的增长依然强劲。
据Nazarov周二在X平台表示，市场周期属于正常现象，“但关键在于这些周期揭示出行业发展到何种程度。”
当前加密市场市值自去年十月创下4.4万亿美元的历史高位以来，已下跌44%，仅四个月内就有近2万亿美元资金流出。
不过，Nazarov似乎对此并不担忧，他强调了令本轮熊市有别于以往的两大核心因素。
他表示，与2022年FTX及加密借贷机构爆雷等前周期不同，如今的回调并未出现重大机构性崩溃，这表明行业应对波动的能力已大为提升。
“并未发生大型风险管理失误进而引发主要机构倒闭或大范围系统性风险。”
RWA 增长将推动机构与基础设施发展
其次，不论加密价格如何波动，现实资产代币化及链上永续合约推动的传统大宗商品创新仍在加速发展，证明这一创新具有超越投机之外的独立价值。
RWA.xyz 数据显示，链上代币化现实资产价值过去12个月增长了300%。
他表示，这表明将现实资产链上化“与加密货币价格并非高度相关，而是具备可独立增长的独特价值，无论比特币或其他加密资产的市场定价如何”。
不过，这一增长并未反映在 Chainlink（LINK）价格走势上，该区块链预言机及RWA 资产为核心的代币自去年十月触顶以来下跌67%，自2021年历史高点下跌83%，截至发稿时正处于9美元以下的熊市新低。
纳扎罗夫还认为，其他若干趋势正重塑加密市场未来。
链上永续合约及代币化等创新带来了独特价值，例如全天候交易、链上抵押品及实时数据，其应用正在持续增长。随着复杂 RWA 对更先进链上系统需求增加，这一基础效用将推动机构采用潮流，基础设施需求亦将激增，Chainlink 联合创始人如是表示。
“如果这些趋势持续下去，我相信我多年来坚持的观点会成为现实：链上 RWA 总价值将超越加密货币本身，我们行业的本质将发生根本性变化。”
并非所有熊市都一样
Bernstein分析师Gautam Chhugani在周一的报告中同样表达了类似观点，称我们正经历“比特币有史以来最弱的一次熊市”。
“当前比特币价格的表现，仅仅是信心危机，并未发生崩溃，也没有未爆雷的黑天鹅，”Chhugani率领的分析师团队写道。
BTSE交易所首席运营官Jeff Mei在接受Cointelegraph采访时指出，本轮下跌不同在于“很大程度上受非加密因素影响”。
他提到，担忧AI科技热潮退潮或引发美股暴跌，“再加上许多人认为Kevin Warsh出任美联储主席后将收紧金融系统流动性，两大因素共同推动了本轮回调。”
