比特币（BTC）矿工在转向人工智能数据中心的过程中，在过去一年里通过可转换债券——可转换为股票的企业债务——筹集了110亿美元。
据TheMinerMag报道，在2024年4月比特币减半将区块奖励削减50%后，矿工完成了18笔可转换债券交易。
可转换债券发行的平均规模增长了一倍多，挖矿公司MARA、Cipher Mining、IREN和TeraWulf各自通过单笔债券发行筹集了10亿美元。一些发行产品的票息低至0%，表明投资者愿意放弃利息支付以换取潜在的股权上涨空间。
相比之下，前一年比特币矿工发行的大多数可转换债券规模在2亿至4亿美元之间。
挖矿行业在2024年4月减半后为解决收入短缺问题而多元化进入AI数据中心。矿工继续面临具有挑战性的商业模式困扰，该模式受到代币经济学、贸易政策、供应链问题和不断上涨的能源成本影响。
矿工为算力战和耗能AI运营做准备
据投资管理公司VanEck最近的报告显示，矿工债务在过去一年里激增了500%，总计127亿美元。
然而，VanEck分析师Nathan Frankovitz和Matthew Sigel指出，这些债务水平反映了挖矿行业的一个根本问题——在挖矿硬件上的大量资本支出，在某些情况下必须每年升级。
"历史上，矿工依靠股票市场而非债务来为这些巨额资本支出成本提供资金，"他们写道，并将保持竞争力所需的巨额硬件成本称为"融化的冰块"。
不断上升的比特币挖矿算力——保护比特币网络的计算能力总量——也在持续增长，迫使矿工随着时间推移消耗越来越多的计算和能源资源。
10月，美国能源部长Chris Wright向联邦能源监管委员会（FERC）提议监管变更，允许数据中心和矿工直接连接到能源网格。
这将允许这些能源密集型应用满足其能源需求，同时作为能源网格的可控负载资源，在需求高峰期平衡和稳定电力基础设施，并在需求低迷期间削减过剩能源。