比特币在过去一年中远远跑输黄金，跌幅达13.25%，而贵金属则几乎翻倍上涨。比特币能否迎头赶上黄金的涨幅？
主要观点：
比特币的总供应量上限为2100万枚，目前约剩100万枚待挖。
当价格上涨时，黄金矿商可以增加产量，而比特币矿工则无法如此操作。
相比黄金，比特币的体量较小，即使资金微幅流入，也会放大上涨空间。
比特币供应量不受需求影响
比特币的发行机制不会因价格上涨而调整，这不同于黄金。
其协议规定新比特币以固定周期发行，并通过减半机制不断减少，直至最终的2100万枚上限。
矿工可以增添或关停矿机，但无法左右全网的发行总量。
比特币债券公司CEO Pierre Rochard表示：
“黄金价格越高，投入新金矿项目的资金越多，从而加速地上黄金供应的稀释。”
据世界黄金协会数据，过去25年全球黄金年产量从1995年的约2300吨增加至2018年的逾3500吨。
2025年这一数据达到3672吨的历史新高。
截至2025年底，比特币已开采总量达93%，年通胀率约为0.81%。据Bitbo数据，下次减半预计为2028年3月后，年通胀率可能降至0.41%。
黄金市值远超比特币
截至一月，比特币市值仅为黄金41690亿美元市值的约4.30%。
由于货币对冲、地缘政治风险或长期购买力保护等因素，投资者购买黄金进行硬资产配置，另一方面，比特币仍有望获得边际配置。
据Strive（比特币主权资金公司）首席风控官Jeff Walton称，比特币只需获得部分黄金类需求的再配置，即可吸引增量资金流入。
对于市值较小的比特币而言，边际需求即可转化为更大幅度的价格波动。
理论上，若黄金有5%的资金回流至比特币，流入规模将超过2万亿美元，意味着比特币市值有116.25%上行空间，当前估值下目标价约为192,000美元。
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