比特币的回调阶段在3月11日创下了7.66万美元的四个月低点。然而，一项新的研究显示，尽管价格下跌，长期持有者仍继续持有大量比特币，这表明“未来将出现独特的市场动态”。
Glassnode在3月18日的一份市场报告中指出：“长期持有者的活跃度在很大程度上仍然低迷，其抛售压力显著下降。”
长期持有者显现出看涨迹象
比特币价格回升之际，长期持有者（持有比特币至少155天的钱包地址）的抛售压力开始减弱。
二元花费指标是一种用于判断长期持有者何时持续花费其持币中很大比例的指标。该指标显示出花费速度放缓（见下图），同时长期持有者的比特币供应量在经历数月下降后也开始回升。
Glassnode指出：“这表明，在这一群体中，持有比特币的意愿大于花费的意愿。” 并补充道：“这或许代表着市场情绪的转变，长期持有者的行为正从抛售转向持有。”
比特币：长期持有者花费二元指标。来源：Glassnode
牛市顶部通常的标志是长期持有者面临巨大的抛售压力以及强烈的获利回吐行为，这标志着市场情绪彻底转向看跌。
不过，Glassnode表示，尽管比特币在最近几周出现下跌，但这一投资者群体仍继续持有很大一部分收益，尤其是在本轮周期的后期阶段。
这可能意味着长期持有者或许仍预期比特币价格在今年晚些时候会进一步上涨。
“这一有趣的观察结果或许表明，未来将出现更为独特的市场动态。”
比特币：长期持有者累计已实现盈利。来源：Glassnode
新的比特币巨鲸增持行为重塑市场格局
根据CryptoQuant的数据，新的比特币巨鲸（持有至少1000枚比特币且每枚比特币的平均持有时间不到6个月的钱包地址）正在积极增持比特币。
这表明新的大型投资者对比特币的长期前景充满信心。
CryptoQuant的独立分析师Onchained在3月7日的一份分析报告中称，自2024年11月以来，这些钱包地址总共增持了超过100万枚比特币，“使自己成为最具影响力的市场参与者之一”。
下图显示，最近几周他们的增持速度显著加快，“仅本月就增持了超过20万枚比特币”。
“这种持续的流入凸显了市场动态的转变，表明机构或高净值投资者的参与度有所增加。”
新巨鲸持有的比特币供应量。来源：CryptoQuant
与此同时，一些加密货币行业高管告诉Cointelegraph，比特币最近的价格下跌是一次“正常的回调”，市场只是在等待新的叙事，而本轮周期的顶部尚未到来。
但并非所有人都认同这一观点。例如，CryptoQuant的创始人兼首席执行官Ki Young Ju表示，比特币的牛市周期已经结束。他还补充道：“预计未来6到12个月价格将呈下跌或横盘走势。”
本文不包含投资建议或推荐。每一项投资和交易操作都存在风险，读者在做决策时应自行进行研究。