要点：
- 比特币（BTC）的夏普比率与黄金趋同，表明其风险调整后的回报相似，支持其作为价值储存手段的角色。
- 2025年第一季度，黄金表现优于比特币（BTC），价格上涨30.33%，而比特币仅上涨3.84%，这主要受到经济不确定性的推动。
- 比特币ETF资金流入正在恢复，分析师预测BTC在2025年可能达到110000至444000美元。
比特币（BTC）价格稳定在100000美元以上，富达（Fidelity）全球宏观总监Jurrien Timmer表示，这种加密资产可能重新确立其作为领先价值储存竞争者的地位。
Jurrien Timmer的最新分析指出，比特币（BTC）和黄金的夏普比率趋同，表明这两种资产在风险调整后的回报上越来越具有可比性。夏普比率衡量投资在承担风险后所提供的回报率，通过将其表现与无风险基准相比，结合其波动性进行评估。
下图追踪了2018年至2025年5月的每周数据，显示比特币的回报（1倍）正在赶上黄金的回报（4倍），黄金相对表现为22.48美元，比特币为15.95美元。
从资产配置的角度来看，Timmer建议采用4:1的黄金对比特币比例作为价值储存对冲，并指出一个有趣的观察结果。Timmer表示：
“我一直对一个事实感到着迷：与比特币负相关性最强的资产是黄金。作为同一价值储存团队的两个玩家，这并不是我所预期的。比特币的风险回报比持续令人印象深刻。没有其他资产能与之媲美！”
尽管比特币在价格超过100000美元时，其价值储存（SoV）资质有所提升，但专注于比特币宏观经济分析的通讯Ecoinometrics指出，2025年第一季度并非一帆风顺。
2024年，比特币现货交易所交易基金（ETF）净流入高达350亿美元，购买了500000个BTC，推动了120%的回报。然而，2025年开局却有所不同。前四个月，比特币ETF资金流入量不到2024年的三分之一，而黄金ETF吸引了更多资金。
该通讯指出，这种转变可能归因于第一季度围绕联邦储备政策、贸易政策和美国经济的不确定性。Ecoinometrics表示：
“在黄金和比特币这两种硬资产之间，很容易看出为什么资金流向了被视为避风港的资产。”
2025年，黄金价格上涨30.33%，而比特币仅上涨3.84%，黄金在经济不安定时期因其稳定性而受益。此外，分析还指出，比特币作为“高贝塔增长资产”表现更佳，在流动性上升和法定货币贬值的环境中蓬勃发展。
近期的发展显示出转变：美国贸易政策明朗、联邦储备立场软化以及金融条件宽松，促使比特币ETF资金持续流入。
比特币有望在2025年创下新高
更高的夏普比率对比特币而言是一个积极指标，显著增加了其在5月突破110000美元历史新高的可能性。根据加密托管公司Bitcoin Suisse的数据，BTC的高夏普比率使其在美国总统选举后在风险偏好和风险规避环境中均表现出色。
目前，超过88%的比特币供应处于盈利状态，BTC表现为一种高信念的押注，未来可能会进入“加速阶段”。Bitcoin Suisse研究主管Dominic Weibei表示：
“在这种环境中，比特币已成为瑞士军刀般的资产。无论股市上涨还是债券崩盘，BTC都基于其供需基本面进行交易，提供了传统资产无法提供的双赢特性。”
同样，Cointelegraph报道称，根据基于黄金的预测，比特币在2025年有“相当大的机会”达到250000美元或更高，这一预测源于其与黄金的相互作用。该报告使用基于黄金模型的情景框架，预测比特币作为非主权硬资产的潜在重估。
如果比特币的网络价值（以黄金计）遵循幂次曲线，并且黄金保持当前价值，分析师预测其在2025年可能达到444000美元。然而，比特币分析师Apsk32给出了一个更保守的估计，认为今年的“合理”目标为220000美元。
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