要点：
随着2025年比特币价格再创新高，比特币矿工表现出罕见行为。
大型矿工正在增加储备，而最早的参与者相比2024年大幅减少了销售。
研究表明，尽管如此，矿工在当前价格下仍“极度低薪”。
比特币（BTC）矿工自四月以来已将4000枚BTC加入其储备，尽管BTC价格创下历史新高。
链上分析平台CryptoQuant周四（6月26日）的新研究也指出，“中本聪时代”矿工销售显著放缓。
“极度低薪”的比特币矿工拒绝出售
尽管在当前价格下“极度低薪”，比特币矿工仍持有其BTC储备。
根据CryptoQuant的发现，尽管BTC/USD交易价格接近历史高点，但矿工的条件仍然困难。
“比特币矿工是过去一年中薪酬最低的，因为每日收入降至两个月低点，”其在最新的每周报告中写道。“由于交易费用降低和比特币价格的近期下跌，6月22日的每日收入降至3400万美元，为2025年4月20日以来的最低水平。”
比特币网络算力在过去10天内下降了3.5%。这是自2024年7月以来的最大降幅，紧随最近的区块补贴减半事件，导致矿工每区块收入减少50%。
“然而，尽管收入减少，矿工的销售仍然低迷，”报告继续说道。“矿工流出量从2025年2月的每日峰值23000枚BTC下降到今天的大约6000枚BTC。此外，自2月以来没有出现极高流出的日子，直接从矿工转移到交易所的比特币也保持在低水平。”
CryptoQuant建议，矿工整体48%的运营利润率是“持有”趋势的原因。
自四月本地BTC价格低点以来，持有100到1000枚BTC的矿工总共增加了4000枚BTC至65000枚BTC。这是自去年11月以来的最高水平，当时比特币突破旧的历史高点73800美元时，销售增加。
“中本聪时代”矿工转向持有模式
尽管价格高企，最早的矿工今年打破了传统。他们没有在牛市反弹中出售，而是将分配保持在最低水平，甚至比2024年还低。
CryptoQuant报告称，“中本聪时代矿工的销售仍然处于低水平。这些矿工在2025年迄今仅售出150枚比特币，而2024年几乎售出了10,000枚比特币。历史上，中本聪时代的老矿工通常在强劲的价格反弹后移动他们的币，表明潜在的市场顶部。”
6月初，Cointelegraph报道了来自算力带指标的经典“买入”信号，该指标追踪矿工投降期以定义本地BTC价格底部。