BTC虽然仍维持在9万美元以上，但最新数据表明其价格正在释放明显的风险规避信号。CryptoQuant的多指标风险规避震荡指标持续接近"高风险"区域，该水平在历史上常预示着市场回调并降低持续看涨趋势的可能性。
要点：
BTC的风险规避信号位于"高风险"区域附近，这一水平历来预示着市场即将进入看跌周期。
BTC的盈亏情绪指标已达到罕见的-3极端水平，暗示正在发生结构性回调。
BTC的-32%回撤使其处于回调与崩盘区域之间，这可能导致价格在9万美元至8万美元区间内持续下行。
BTC在9万美元附近表现结构性疲软
CryptoQuant的风险规避模型整合了六项关键指标——下行波动性、上行波动性、交易所资金流入、资金费率、期货未平仓合约和市值行为——提供对市场脆弱性的数据驱动评估。随着震荡指标逼近60或高风险区域，市场回调风险依然显著。
比特币研究员Axel Adler Jr进一步指出，盈亏评分已跌至-3，反映出未盈利UTXO的极度集中。从历史角度看，这一水平通常与看跌区间和延长的市场冷却期相吻合。目前-32%的回撤已超过正常周期调整(-20%至-25%)，但仍未达到完全崩盘阈值(-50%至-70%)，这使BTC处于一个脆弱的"中间地带"。
Adler表示，只要宏观经济条件和链上盈利能力未能改善，即使价格在9万美元附近暂时稳定，继续下行的概率仍然较高。
在当前阶段，Glassnode的链上数据提供了一丝希望。该分析平台指出，BTC最新的回撤引发了自2022年FTX崩溃以来最大规模的已实现损失激增，这一现象主要由短期持有者(STH)推动。
然而，长期持有者(LTH)的损失相对有限，这一动态历来体现了核心投资者的韧性，并在过去的市场周期中往往能够缓冲更深层次的市场崩盘。
BTC 10万美元：动量与趋势之间的较量
一位CryptoQuant分析师指出，BTC接近10万美元价位代表着"心理转折点"。虽然价格突破可能会引发新一轮增长动能，特别是在美联储周三可能降息的助推下，但重要的整数价位通常会带来市场波动和多次失败尝试。
增长率差异（市值与已实现市值之间）维持在-0.00095水平，这表明市值收缩速度快于已实现市值。随着BTC当前价格在9.1万美元左右，该分析师更倾向于将当前情况解读为结构性疲弱，而非趋势扩张的信号。
比特币期货交易员Byzantine General也发现BTC价格行为显示不稳定迹象，他表示：
"在这个关键阻力位，$BTC正经历一些挣扎。如果成功突破，价格可能会迅速飙升至10万美元以上，但如果在此位置被拒绝，那么我们可能会在9.2万-8.2万美元区间内徘徊一段时间。"
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