要点：
比特币形成了看跌吞没K线形态，显示短期内走势可能疲软。
矿工头寸指数升至2024年11月以来最高水平，获利了结也创下新高。
尽管出现恐慌性抛售，但在11.6万至11.8万美元区间仍有超过196600枚BTC被大量买入，进一步增强了交易者对长期多头的信心。
比特币（BTC）自5月初以来首次在日线图上出现显著看跌信号，形成了看跌吞没K线形态，并由流星线形态加以确认。此前，比特币在过去21天内累计上涨19%，这可能意味着短线行情出现疲态。
CryptoQuant数据显示，矿工头寸指数（MPI）升至2.78以上，创下2024年11月以来新高。MPI衡量比特币矿工向交易所转移BTC数量与过去一年平均水平的比值。该指数走高，表明矿工卖出意愿上升。虽然这可能带来短期压力，但目前的激增仍远低于牛市顶部常见的极端水平。
进一步加剧谨慎情绪的是，比特币流入中心化交易所的已实现盈亏（P&L）达到创纪录的92.9亿美元，显示投资者正在积极获利了结。加密分析师Crazzyblockk指出，这些指标表明市场正处于高风险区间，短期波动或将加剧，尽管整体多头趋势依然不变。
与此同时，交易平台Hyblock Capital指出，比特币未平仓合约“正接近泡沫风险水平”。
“从历史来看，当这种情况出现并且恐惧与贪婪指数处于‘极度贪婪’区域时，我们往往会看到阶段性高点和回调。那些亮红色标注代表两种条件同时出现的时期。从历史经验来看，这一过程通常持续时间较长，因此不要急于立即进场交易。”
比特币持有者该恐慌还是耐心等待？
比特币近期下跌引发了恐慌性抛售，据比特币研究员Axel Adler Jr.称，24小时内近5万枚比特币被亏损卖出。这一剧烈反应凸显了投资者在比特币自近期高点回落后的焦虑情绪。
不过，数据显示本轮回调伴随着更为强劲的买盘。比特币持仓成本分布热力图显示，投资者在11.6万美元至11.8万美元区间累计买入超过196,600枚比特币，总价值超过230亿美元。由此可见，尽管市场出现恐慌性抛售，但大规模逢低买入行为表明，市场对比特币长期走势依然充满信心和坚定。
从技术面来看，只要比特币能够在11.2万美元上方盘整，其长期多头结构依然稳固。在经历19%的上涨后，市场出现横盘或小幅回调属于健康修正，有助于市场降温、去杠杆，同时让部分持仓意志不坚定的投资者退出。
尽管近期出现的“看跌吞没”（Bearish Engulfing）形态可能预示短期疲态或潜在反转，但目前尚未破坏整体上升趋势。只要关键支撑位11.2万美元附近保持有效，比特币重拾升势的概率依然较高。