比特币（BTC）有望从美国宏观数据带来的新一轮顺风中受益，目前美国宏观经济数据为“再通胀”交易铺路。
要点：
美国1月ISM采购经理人指数（PMI）终结了近三年的萎缩态势。
市场对于PMI对BTC价格走势的影响看法不一，尽管此前两者曾有关联。
目前PMI与BTC/USD之间存在一项隐藏的看跌背离。
PMI数据为BTC价格“最后一轮看涨”提供支撑
来自比特币资产管理公司Bitwise欧洲研究主管Andre Dragosch等消息人士的最新分析认为，美国的金融政策正在助推BTC价格回暖。
本周，美国供应管理协会（ISM）最新发布的制造业采购经理人指数（PMI）报告带来了意外的超预期表现。
ISM PMI作为衡量美国经济表现的综合指标，从2025年起持续处于收缩区间。最新数据显示，该指数首次自2022年年中以来重新突破50这一关键关口，TradingView的数据证实了这一点。
对Dragosch而言，这一变化叠加黄金和白银近期的剧烈上涨，意味着一个关键词：“再通胀”。
“如果你认为近期（贵）金属的上涨对比特币毫无参考价值，那就太天真了，”他周二在X平台上发帖称。
Dragosch认为ISM指数的飙升其实“并不意外”。
“此类宏观环境历来都伴随着比特币的牛市，”他补充道。
加密交易员、分析师兼企业家Michaël van de Poppe则进一步强调，近年来PMI和BTC价格强势之间有着显著联动，这被视为一个更广泛的风险偏好周期组成部分。
“ISM制造业PMI指标迎来三年多来的首次突破50水平。从该角度看，这属于最长的‘熊市’之一。这对商业周期和比特币都不理想，”他在X平台发文写道。
“比特币的上涨，完全只是因为ETF的推出和流动性。真正属于市场觉醒的时刻，就是现在。”
Van de Poppe也承认，比特币过去几个周期的宏观经济环境发生了重大变化，并补充说当前的格局需要“新的视角”。
“未来1到3年内，我们将在比特币和加密市场上看到强劲且可能是最后一轮牛市，”他预测。
比特币与PMI：结局“或许不同”
再通胀指的是刺激经济增长、容忍或推动温和通胀回升的政策行为，通常出现在通缩或经济衰退之后。
美国刚刚公布的最新通胀数据描绘出前景尚不明朗的局面，因此当前美国在通胀问题上的态度处于微妙阶段。
正如Cointelegraph此前报道，市场仍担忧2026年内通胀可能再次抬头。
因此，单靠PMI一项数据，尚不足以让所有人相信比特币今年能走出回暖行情。
“只盲目采信单一宏观经济指标，并将其视为全部，这在经济学中被称为“代理滥用”，”交易员Titan of Crypto在数据发布后评论道。
Titan of Crypto将PMI数据与BTC价格走势直接对比，并指出了本轮周期下的关键不同。
“2013年、2016年和2020年，PMI重新回到50以上时，比特币都出现了隐藏的看涨背离。每一次，牛市随之到来。今天？PMI刚刚再次突破50，本轮却出现了常规看跌背离，”他总结说。
“同样的指标，不同的结构，或许也会有不同的结果。”
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