由于宏观经济不确定性持续施压，比特币仍面临压力。在4月7日和9日自接近$75,000的局部低点强势反弹之后，分析师开始质疑BTC是否正准备逆转自年初以来持续的下行趋势。
对于一些人来说，比如资深交易员Peter Brandt，这条趋势线不过是“希望剂”。正如他在X平台上的帖子中指出的：
“在所有图表结构中，趋势线是最不重要的。趋势线被突破并不代表BTC趋势已经发生转变。抱歉。”
然而，也有其他人看到了谨慎乐观的理由。分析师Kevin Svenson指出可能正在发生的周线RSI突破，并表示：“一旦确认，周线RSI突破信号历来是最可靠的宏观突破指标之一。”
归根结底，价格是由供需关系推动的——而目前这两个方面都开始出现复苏的微妙迹象，但仍未达到真正突破所需的水平。此外，多头还必须突破$86,000附近密集的卖压墙，才能确认趋势反转。
比特币需求——是否已有早期复苏信号？
根据CryptoQuant的数据，比特币的表观需求（通过30天交易所流入与流出净差衡量）在持续进入负值区域之后，正开始显现出初步复苏迹象。
不过，分析师警告不要过早宣称趋势已发生逆转。回顾2021年周期顶峰时的情况，类似的条件也曾出现：需求在数月内保持低迷甚至为负，价格短暂企稳或反弹，真正的结构性复苏则是在长时间盘整之后才出现。
当前这波需求回升可能仅仅意味着抛压暂缓——而不是明确的筑底信号。趋势动能的转变仍需时间和确认。
从交易者的角度来看，“表观需求”这一指标目前仍不乐观。根据CryptoQuant的数据，比特币的日交易量目前在现货市场大约为30,000 BTC，衍生品市场约为400,000 BTC。这分别是2021年6月至7月，也就是上一个2019–2022周期牛市启动前夕同期交易量的六分之一和三分之一。
尽管市场上有不少人将当前的价格回调与当时相提并论，并寄予厚望，但目前的交易量动态表明，交易者的参与热情较为低迷，市场情绪更趋谨慎。
机构投资者也印证了当前需求低迷的趋势。自4月3日以来，现货比特币ETF持续出现资金流出，累计流出金额超过8.7亿美元，直到4月15日才迎来首次小幅净流入。尽管如此，交易量依旧相对活跃，仅比30日平均水平低18%，显示出市场对比特币仍有一定的投资兴趣。
比特币供应端：流动性是否会回归？
在供应方面，流动性依然疲弱。根据Glassnode的最新报告，比特币“实现市值”的月度增长率已从0.83%放缓至0.80%，显示出比特币网络中新增资本依旧有限。Glassnode指出，这一增长水平“仍远低于典型牛市的门槛”。
此外，用于衡量可用于卖出的比特币数量的交易所BTC余额已经降至仅260万枚，为2018年11月以来的最低水平，进一步表明市场上的卖方流动性紧张。
不过，从宏观经济层面来看，一些分析师依然持谨慎乐观态度。独立市场分析师Michael van de Poppe指出，M2货币供应量正在迅速上升，这一指标在历史上（通常滞后约12周）与比特币价格具有一定的相关性。
他写道：“如果这种相关性继续存在，那么我认为我们将在本季度看到比特币创下历史新高。这也可能意味着离岸人民币兑美元上涨、债券收益率下降、黄金下跌、美元指数走弱，以及山寨币的上涨。”
即使多头动能和市场需求重新回归，比特币仍需突破关键阻力区间，即$86,300至$86,500之间。根据CoinGlass的流动性热力图显示，该区间聚集了大量的买卖挂单，构成了密集的交易带。
分析平台Alphractal通过其Alpha价格图表提供了进一步的见解，该图结合了实现市值、平均市值以及链上情绪指标——得出了相同的结论。根据该图表，比特币必须明确突破$86,300，才能重新唤起短期多头情绪。
若价格再次走弱，主要支撑位将位于$73,900和$64,700。
总体而言，在当前阶段判断趋势反转可能为时尚早。市场流动性依然薄弱，宏观经济逆风持续存在，投资者情绪仍趋于谨慎。尽管如此，比特币始终保持在$80,000以上的韧性，显示出长期持有者的强力支撑。
若比特币能够明确突破$86,300，市场情绪有望出现转变——在最乐观的情形下，甚至可能引发新一轮上涨行情。然而，要使这一突破具有实质意义，必须由现货市场的交易量支持，而非仅靠杠杆驱动的活动推动。
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