要点总结：
比特币在测试周低点后反弹至113,900美元，受到多头背离推动。
巨鲸自8月以来已卖出147,000枚比特币，显示供应压力。
比特币期权隐含波动率降至多年低点，暗示或将出现剧烈波动。
比特币（BTC）周三在跌破周一低点111,500美元并于亚洲交易时段短暂测试111,000美元后，迅速反弹至113,900美元。此次反弹标志着周中恢复的早期尝试，多头信号的出现为其提供了支持。
此次反弹的关键驱动因素之一，是一小时和四小时图上出现的RSI与比特币价格的多头背离。当价格创出新低，而RSI形成更高的低点时，就会出现多头背离，这通常表明空头动能减弱，存在反转的可能。
此次回升还同步于比特币日线关键支撑区间的再测试，为向115,000美元发起冲击提供了技术基础，但仍需更有力的确认信号。
若四小时K线收于113,400美元上方，市场结构将由空头转为多头；同时，重新站上四小时图200周期EMA将进一步强化积极动能。
加密货币交易员对本轮行情反应不一。MN Capital创始人Michaël van de Poppe认为反弹力度强劲，并表示：
“比特币的低点被很好地回扫，并且企稳。如果突破4小时20 EMA，将有利于上行动能。反弹力度强。”
Crypto Chase则指出，比特币需强势收复113,400至114,000美元区间，否则近期涨幅可能回吐，价格或回落至107,000美元附近。
比特币大户减仓，隐含波动率降至两年新低
比特币短线回升势头增强，但更广泛的链上趋势显示出分化信号。据Cointelegraph报道称，持有1,000枚及以上比特币的巨鲸实体自8月比特币创下124,500美元历史高点以来，已累计抛售约147,000枚比特币，价值165亿美元。
持仓减少2.7%，巨鲸持续抛售，通常会对价格回升形成阻力。
但其他市场指标显示，整体环境异常平静，并未显现明显的空头氛围。据XWIN Research指出，比特币隐含波动率已降至2023年10月以来最低水平，彼时比特币曾从29,000美元上涨至124,000美元，实现325%的涨幅。
分析认为，当前格局或为“风暴前的宁静”，低波动率和交易活跃度下降，可能正在为下一轮决定性行情蓄积动能。
据CryptoQuant数据显示，交易所储备量维持在多年低位，可供抛售的比特币数量减少。同时，比特币市值与已实现价值比率（MVRV）接近中性区间，意味着无论是恐慌性抛售还是激进获利压力都较为有限。
这些因素共同描绘出一个在巨鲸分散与供应结构收紧之间拉锯的市场格局。
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