分析师：关键指标显示比特币尚未见顶，未来一年将看涨

一位加密货币分析师表示，比特币的市值与实现价值之比（MVRV）是衡量资产是否被高估的指标，该指标显示加密货币在本周期仍有见顶的空间。

Assure DeFi 首席执行官兼加密货币分析师 Chapo 在 2 月 26 日的 X 帖子中表示：“我预测本周期的 MVRV 峰值将在 3.2 左右，这意味着在本周期达到顶峰之前，2025 年还将迎来另一个看涨年。”

比特币的 MVRV 上次达到这一水平是在 2021 年 4 月，当时比特币价格触及 58,253美元，相较于 2021 年初的 28,994 美元的价格上涨了约 101%。

MVRV 将在市场顶部“垂直飙升”

“我们还没有到达那个点，” Chapo 表示。MVRV 指标通过比特币市值与实现市值之间的比率，来判断比特币（BTC）是否被高估或低估。

根据 Bitbo 的数据，截至发文时，比特币的 MVRV 为 1.95，而根据 CoinMarketCap 的数据，比特币的交易价格为 84,416 美元。

2 月 25 日，比特币跌破 90,000 美元，此前一天，美国总统唐纳德·特朗普宣布，他计划对加拿大和墨西哥征收 25% 的关税“将按时、按计划进行”。

Chapo 表示，从历史来看，当比特币价格接近周期顶点时，MVRV 通常会大幅攀升。

他说：“如果历史能给我们什么启示，那就是 MVRV 将在市场见顶时迅速攀升，达到获利回吐超过新买入兴趣的点，此时新进入者的风险/回报比将不复存在。”

1 月 20 日，恰逢特朗普就任美国总统前夕时，比特币触及 109,000 美元的历史新高，MVRV 飙升至 2.44。

同样，当比特币在去年 3 月份达到其历史最高点 73,679 美元时，MVRV 为 2.67。

随着 MVRV 的上升，这意味着越来越多的比特币持有者处于盈利状态，可能会选择兑现部分收益。Chapo 表示，当获利了结的卖盘流向新买家时，成本基础会下降，从而导致 MVRV 回落。

例如，当比特币在 2024 年 9 月 7 日跌至 53,949 美元时，MVRV 降至 1.71。

Chapo 表示：“这是健康的，因为新买家通常要等到盈利后才会出售，而这需要更高的价格。”

不过，CryptoQuant 研究主管 Julio Moreno 表示，MVRV 指标表明比特币在恢复上升趋势之前可能会进一步下跌。

Moreno 在 2 月 26 日 X 帖子中说道：“所有估值指标都处于修正区间。这可能需要更多时间。例如，MVRV 低于其 365 天移动平均线。这是一个简单但强大的指标。”

本文不包含投资意见或建议。每项投资和交易行为都涉及风险，读者在做出决定时应自行研究。

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