比特币（BTC）在2025年4月CME期货投机者转为净看涨后见底。类似的持仓变化在2026年再次显现，提升了比特币近期回暖的概率。
要点：
过去一个月，聪明资金减少了对比特币的看跌押注。
这一情绪变化在2025年比特币价格上涨70%和2023年上涨190%之前已经出现。
比特币期货及技术面释放8.5万美元目标信号
据美国商品期货交易委员会持仓报告显示，非商业比特币期货交易者的净持仓已由一个月前的约+1,000张合约降至约-1,600张。
实际来看，这意味着包括对冲基金等大型投机者及相关金融机构在内，已由净空转为净多，CME市场多头数量首次超越空头。
空头头寸的迅速回补意味着“聪明钱”正在“相当急迫地加仓多头”，分析师Tom McClellan表示，并指出之前出现过两次类似波动，均预示比特币价格底部的到来。
例如，在2025年4月CME比特币期货净空头大幅回补后，比特币价格曾上涨约70%；2023年类似的期货市场情形下，比特币价格也录得超190%的涨幅。
截至2月，聪明资金的动向再次出现，此时比特币正守住200周指数移动均线（200周EMA，蓝线），这一均线在过去十年大多数重大回撤中均作为熊市底部。
周日，比特币200周EMA约为68350美元。
上一次比特币在2015、2018和2020年深度抛售期间围绕这一均线波动时，最终均标志着下行趋势结束及新一轮回暖阶段的起点。
比特币周线相对强弱指数（RSI）仍处于超卖区间，显示抛压趋于枯竭。
这进一步提升比特币接下来几周回暖的概率。如果能在200周EMA形成有力反弹，有望在4月涨至约85000美元的100周EMA（紫色波段）。
比特币多头仍未彻底摆脱风险
McClellan警告，聪明资金的转向属于“条件，而非信号”，即比特币在形成坚实底部前，仍可能继续从当前价位回调。
这种情形可能重演2022年的情况，当时即便RSI处于类似超卖区间，比特币跌破200周EMA后仍累计下跌逾40%。
如果2026年再次出现这一40%的跌幅，比特币价格或将下探至40000美元，即较历史高点约126270美元回调60%。
包括Kaiko在内的部分分析人士还认为，按照“四年周期”框架，比特币可能在40000-50000美元区间企稳。
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