比特币（BTC）价格在过去一周下跌超过22.5%，于周四跌至6.9万美元，完全抹去了过去15个月的涨幅。不过，资深交易员Peter Brandt认为，下跌趋势或许尚未结束。
要点：
Brandt表示，“持续卖出”正给比特币带来压力，矿工及ETF也在减少持仓。
潜在底部区间接近5.46万–5.5万美元。
矿工与ETF减持，比特币或再跌10%
比特币连日收出 新低点和低高点。简而言之，未见大幅反弹说明目前几乎没有投资者敢于抄底。
据Brandt称，这一结构呈现出“持续卖出”的特征，即大型机构有计划、持久地分批卖出，而非散户恐慌抛售。
链上数据支持Brandt的观点。例如，截至周四，比特币矿工净头寸变动指标全年持续转向净分配，矿工一直将更多比特币投入市场。
美国现货比特币ETF也同步减持，截至周三，现货ETF的比特币净持仓自年初的129万枚降至127万枚。
Coinbase溢价作为衡量机构兴趣的风向标，也已跌至年内低点。
根据布兰特的技术分析，这一分布过程令比特币有望触及熊旗形态目标位约6.38万美元，较当前水平再跌幅约10%，如下图所示。
比特币或将在5.5万美元下方筑底
链上分析师GugaOnChain指出，随着机构持续抛售，比特币有进一步下探至5.46万美元的风险。
该下行目标与如下比特币DCA Signal Cycle指标所示的下区间（红色区域）一致。此区域反映了比特币一周至一个月的实际价格，有助于识别比特币结构性低估的时期。
2022年，比特币跌破同一区间、接近2万美元时，该指标转为看涨并形成阶段性底部，随后一年内比特币反弹至3万美元以上。
GugaOnChain表示：
“当前价格正趋近于带状信号区间，标志着进入积累阶段，位于5.46万美元附近，说明市场正经历“恐慌抛售”与“积累”之间的关键转折。”
与此同时，另一项分析显示，受信贷利差扩大与比特币市场底部之间历史时滞影响，积累窗口或将在2026年7月后出现。
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