关键要点：
比特币从15500美元上涨至124500美元，涨幅达700%，表明市场可能在两到三个月内达到顶峰，基于过去的周期。
比特币盈利供应已高达273天，暗示周期峰值可能即将到来。
如果110,000美元的心理支撑失守，比特币可能跌入90,000美元至100,000美元区间。
比特币（BTC）周四在尝试收复114,000美元关口时遇阻。链上多项数据指标显示，牛市动能正在减弱，市场正处于典型的晚期周期阶段。
比特币市场接近周期顶点
过去三年，比特币表现亮眼，从2022年11月周期低点15,500美元一路上涨至上周历史新高124,500美元，累计涨幅达700%。
与以往周期对比，区块链数据机构Glassnode指出，BTC价格距离周期顶部大约还有两到三个月。
Glassnode在最新的《链上周报》中提到：
“在2015-2018和2018-2022周期中，历史高点大约在当前周期的2-3个月后达到，按相对时间计算。”
截至8月21日，大约91%的比特币处于盈利状态，并且本周期内，盈利供应已连续高于+1标准差区间达273天，见下图。这一数据为历史第二，仅次于2015—2018年周期的335天。
这表明当前周期的持续时间与此前周期顶部出现时较为接近。
过去两年的链上盈利兑现浪潮显示，当前与此前周期顶部有明显的相似性。
分析显示，长期持有者（LTH，持币时间至少155天）在新周期历史高点到最终顶部期间累计实现的利润（以BTC计）已高于以往周期。
Glassnode指出，这种高水平的LTH盈利兑现与以往极度乐观阶段相当，为卖方压力提供了另一种视角，并补充：
“综合来看，这些信号强化了当前周期处于历史后期阶段的观点。”
知名加密分析师Rekt Capital 表示，如果比特币在其牛市中达到顶峰，基于历史减半周期，那将是在2025年9月中旬/10月中旬。
“距离当前仅剩1—2个月。”
比特币价格在114,000美元遇阻
周三，比特币自112,000美元支撑位反弹，但在114,000美元遇阻，下行压力随之增强。
分析师Rekt Capital在X平台表示，该水平“必须明确跌破，BTC才可能进一步走低”，并补充：
“本周收盘价相对114,000美元也极为关键。”
下方112,000—110,000美元区间在本次回调中尚未触及，与100日简单移动平均线保持一致。
若比特币出现更深调整，MN Capital创始人Michael van de Poppe认为该区域或成为“绝佳买点”。
Classic price action on #Bitcoin.
— Michaël van de Poppe (@CryptoMichNL) August 21, 2025
This results into a case that we couldn't break through the first resistance point and that we're remaining volatile.
It remains the fact: if the markets are dropping south of that previous low --> great buy opportunity. pic.twitter.com/7BmbrS47RE
目前，多头需积极守住110,000—112,000美元区间，以避免价格跌回100,000—90,000美元区间，Daan Crypto Trades指出。
“如果再次跌破，我认为市场结构将会变得更加疲弱。”