据市场分析师Jeff Park称，长期持有比特币的大户卖出备兑看涨期权（卖出看涨期权，让买方在未来以预定价格购买资产的权利但非义务，以换取卖方收取权利金）的行为，正在压制现货比特币价格。
Park表示，大型、长期的比特币持有者（亦称“鲸鱼”或“OG”）通过这种备兑看涨策略引入了不成比例的卖压，部分原因在于对手方是做市商，他们在买入这些备兑看涨期权。
这意味着，做市商为对冲其因买入看涨期权而产生的风险敞口，必须在现货市场卖出比特币，尽管来自传统交易型开放式指数基金（ETF）投资者的需求强劲，这仍迫使市场价格走低。
因为用于承销期权的BTC是长期持有的，因此不代表新的需求或新流动性，这些看涨期权对价格形成净下行压力。帕克说：
“当你已经拥有了超过10年的比特币库存，你售出看涨期权，这只是向市场增加了新的delta，而方向是负的，当你卖出看涨期权时，你是delta的净卖家。”
该分析得出结论，比特币价格正被期权市场 驱动；只要“鲸鱼”继续通过对其比特币储备卖出备兑看涨来获取短期利润，价格走势就会维持震荡。
比特币与股票脱钩，分析师试图衡量BTC的价格走势
一些分析师认为比特币与科技股存在相关性；在2025年下半年，比特币与股市出现脱钩 ，当时股票继续刷新高点，而比特币回落至约90,000美元。
多位分析师预测，当美联储继续推进降息周期并向金融体系注入流动性时，比特币将恢复上涨 ，这对风险偏好资产构成正面的价格催化剂。
据金融衍生品公司CME Group的FedWatch 数据工具显示，24.4%的交易员预计1月的联邦公开市场委员会（FOMC）会议将再次降息。
不过，另一些分析师预计价格可能下探至76,000美元 ，并称比特币的牛市已经结束。
