关键要点：
比特币矿工在截至8月23日的12天内出售了价值4.85亿美元的比特币。
尽管矿工在出售，比特币的网络算力和基本面仍然坚挺。
比特币（BTC）周四重回11.2万美元关口，扭转了两天前创下的六周低点。尽管反弹，交易员仍然感到不安，因为比特币（BTC）矿工正以九个月来的最快速度抛售手中币。问题在于，这是否预示着更深层的风险，还是有其他因素推动了近期资金外流。
据Glassnode追踪的矿工钱包数据显示，8月11日至8月23日期间，余额持续减少，且此后几乎没有重新积累的迹象。上一次日均提取超过500枚BTC的持续阶段是在2024年12月28日，当时比特币（BTC）多次未能站稳9.7万美元上方。
在最新一轮抛售中，矿工在截至8月23日的12天内共计卖出4,207枚BTC，价值约4.85亿美元。相比之下，4月至7月的积累阶段，矿工向储备中增加了6,675枚BTC。目前，矿工持有余额为63,736枚BTC，价值超过71亿美元。
虽然这些流动规模相较于Strategy（MSTR）和Metaplanet（MTPLF）等公司的配置较小，但却容易引发市场猜测和FUD（恐慌、不确定和怀疑）。如果矿工面临更紧张的现金流，抛售压力可能会加剧，除非盈利能力出现改善。
根据HashRateIndex的数据，过去九个月里，比特币（BTC）价格上涨了18%，但矿工的盈利能力却下降了10%。挖矿难度上升及链上交易需求减弱持续压缩利润空间。比特币（BTC）网络仍在自我调整以保持平均10分钟出块，但盈利压力依然存在。
比特币算力价格指数目前为54 PH/秒，低于一个月前的59 PH/秒。即便如此，矿工几乎没有理由抱怨：该指标从3月的水平显著改善。根据NiceHash的数据，即使是2022年底的Bitmain S19 XP设备在每千瓦时0.09美元的情况下仍然有利可图。
比特币矿工面临AI竞争但仍然坚韧
部分投资者的失望情绪，源于行业正向人工智能基础设施转型。这一趋势在TeraWulf（WULF）与谷歌达成32亿美元换取14%股权的协议后进一步升温。该资金将用于扩建TeraWulf位于纽约的AI数据中心园区，计划于2026年下半年投入运营。
除TeraWulf外，其他矿企也在加速转型。例如，澳大利亚公司Iren（前身为Iris Energy）正加快收购Nvidia GPU，并在德克萨斯州建设液冷AI数据中心，同时在不列颠哥伦比亚省新建可容纳2万块GPU的新园区。与此同时，Hive（前身为Hive Blockchain）已承诺投入3,000万美元扩展魁北克的GPU算力业务。
尽管AI话题热度持续，市场对矿工净流出或全行业盈利能力乏力的担忧因这种强劲表现而有所缓解。比特币（BTC）自身基本面依然稳健。网络算力已接近9.6亿TH/秒，较过去三个月增长7%。
目前尚无证据显示矿工面临迫切平仓压力，即使抛售持续，企业储备的流入规模也足以抵消其影响。