关键要点：
比特币的月度流出/流入比率已降至0.9，表明长期信心和积累的回暖。
尽管在币安衍生品市场上有激进的空头压力，BTC仍保持在10万美元至11万美元之间的窄幅区间。
超过19,400枚BTC被转移到机构钱包，显示出长期持有者的战略定位。
在5月8日突破10万美元关口后，比特币（BTC）价格每天都收于这一心理水平之上。尽管BTC在6月22日出现了低至98,300美元的区间偏离，这一加密资产仍接近11.18万美元以上的新高。
虽然跌至10万美元仅是9%的回调，但一项指标显示，10万美元至11万美元之间的价格区间可能成为2025年下半年比特币再次进入抛物线走势前的新底部区间。
来自CryptoQuant的数据显示市场活动指向长期信心的回暖，链上数据显示流出量显著超过流入量。月度流出/流入比率已降至0.9，这是自2022年熊市结束以来未曾见过的水平，历史上这一水平通常表明强劲需求。
这一比率衡量了流出和流入交易所的币量平衡，作为情绪指标。低于1的读数表明投资者将资产移出交易所，通常反映出积累行为。相反，超过1.05的值以前曾与卖压增加和本地市场顶部相吻合。
值得注意的是，这次最新的下降反映了2022年12月的水平，标志着比特币在15,500美元附近的宏观底部。那个转折点之前是一段持续数月的上涨，支持了低比率通常预示价格反转的论点。
当前流出的主导地位和长期持有者参与的增加为结构性底部的形成提供了有力的证据。如果历史模式成立，比特币可能正接近一个关键的需求驱动转折点，有可能标志着其下一个看涨阶段的开始。
比特币吸收空头交易者的卖压
尽管过去45天币安衍生品市场上持续存在卖方压力，比特币仍在10万美元至11万美元的窄幅区间内坚守。累积成交量差（CVD）数据仍然为负，表明来自交易者的持续空头压力。然而，价格未能进一步下跌，表明这一流动被吸收，暗示积累。
这种结构性韧性可能受到链上活动指向机构动向的加强。正如加密分析师Maartunn观察到，周二（7月8日）约19,400枚价值约21.1亿美元的BTC从休眠钱包转移到机构级地址。这些币之前已保持三到七年未动，突显了这一举动的重要性。
此类转移通常不是冲动行为。此类活动通常与战略定位相关，表明大型实体可能在价格在可见的短期压力下保持稳定时介入。
持续的卖出流动、温和的下行反应和大规模的积累加强了比特币在10万美元附近形成底部的论点。虽然短期波动性可能持续，但潜在的买盘，可能是机构的，可能使得这一水平以下的急剧回调越来越不可能。