根据分析师James Check的观点，比特币的市场周期并非如广泛认为的那样围绕减半事件，而是由其他因素驱动牛熊周期。
"在我看来，比特币经历了三个周期，它们并不是围绕减半事件的，"Check周三表示，他指的是区块链通常每四年发生一次的挖矿奖励削减。
他说，市场周期是围绕"采用趋势和市场结构"的，2017年的市场峰值和2022年的底部是转折点。
Check将之前的三个周期定义为：2011年至2018年的"采用周期"，由散户早期采用驱动；2018年至2022年的"青春期周期"，由"杠杆驱动的狂野西部繁荣与萧条"推动；以及从2022年开始的当前"成熟周期"，由"机构成熟度和稳定性"驱动。
"2022年熊市后情况发生了变化，那些假设过去会重演的人可能会错过信号，因为他们在关注历史噪音，"他说。
减半周期理论仍在轨道上
Check的分析与流行理论相悖，该理论认为比特币（BTC）市场周期通常持续四年，并围绕其减半事件，由于区块奖励减少和需求增加而引发供应冲击。
这时牛市峰值年出现在减半事件后的一年，正如2013年、2017年、2021年所发生的，并且似乎有望在2025年重复这一模式。
Check还表示，比特币是"与黄金并列的唯一其他终极资产"，暗示当前周期可能会延长。
四年周期的终结？
最近有许多预测认为传统的四年周期已经结束，由于机构参与，这轮牛市可能会延续到明年。
本月早些时候，Bitwise首席投资官Matthew Hougan谈到这个周期时说："在我们看到2026年正回报之前，它并未正式结束。但我认为我们会看到，所以让我这样说：我认为四年周期已经结束。"
企业家"TechDev"周二告诉他在X平台上的54.6万粉丝："商业周期的动态一直是理解比特币所需的全部"，并展示了之前周期的峰值和低谷。
该分析表明，从看跌到看涨阶段的转变是由流动性动态驱动的，而不是传统的四年减半周期，这次唯一的不同是看涨阶段的延长。
Glassnode称当前周期正在结束
Glassnode的分析师在8月20日表示，比特币仍在跟踪其传统周期模式。周二，他们重申最近的获利了结和升高的抛售压力"表明市场已进入周期的后期阶段"。
与此同时，头寸交易员Bob Loukas对市场周期有更务实的看法。
"我经常听到'比特币不再有周期了'。现实是，我们总是处于周期中。我们就是控制不住自己。我们一直推高直到泡沫破裂，因为我们就是想要更多。然后我们重新开始。唯一的区别是你避免了多少碎片以及你重置的速度有多快。"