比特币的机构需求终于开始超过新增供应，市场正处于关键拐点。
关键点：
在滚动的日度口径上，机构对比特币的需求目前较新挖出的供应高出13%。
新数据表明，受机构驱动的供应缩减自11月上旬以来首次回归。
本周仅两天，ETF净流出就超过6亿美元。
机构重启比特币（BTC）买入
据定量比特币与数字资产基金Capriole Investments的新数据显示，机构买入的比特币数量已超过矿工新增的供应。
随着价格走势寻求较10月历史高点低逾30%的底部，比特币再次成为机构目标。
Capriole披露，过去三天里，机构买入力度已超过新挖出的供应。
这是自11月初以来，单靠企业需求就对比特币总供应产生净减少的首次情况。
与两个月前牛市峰值相比，这一数值仍然温和。目前，机构买入较每日新挖供应高出13%。
正如 Capriole 创始人 Charles Edwards 本月早些时候指出的那样，从12.6万美元的高点到近期8.05万美元的低点之间的时期，市场参与者经历了明显的压力，其中包括企业选择创建比特币企业国库。
In the last month there have been no new treasury companies, but there have been first time treasury company sells pic.twitter.com/swXVJ9PvzS
— Charles Edwards (@caprioleio) December 5, 2025
注意力集中在拥有世界最大此类国库的公司 Strategy 上，该公司在价格和股票表现下跌的情况下，仍持续增持 BTC。
引用其基于 AI 的分析，Capriole 的 Edwards 本周强调了“破损的企业惯性轮”，这从国库公司的净资产折价纪录和杠杆上升中体现出来。
尽管从网络基本面来看比特币有吸引力，但企业国库的压力可能正在使价格回暖的“最低阻力路径”复杂化，分析补充道。
比特币ETF净流出遭遇“战略性累积”
周三，链上分析平台CryptoQuant总结现状称，这是一个“过渡中的市场，短期悲观与战略性累积形成对比”。
其指出，网络基本面支撑市场入场，即便来自美国现货比特币ETF等投资载体的资金出现流出。
“机构资金流出的现状与主要参与者的坚定对比，凸显了比特币在即时压力与长期升值预期之间摇摆，”撰稿人GugaOnChain在CryptoQuant的“ Quicktake”博文之一中总结道。
据包括总部位于英国的投资公司Farside Investors在内的来源数据显示，自周一以来ETF净流出达6.35亿美元。
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