比特币（BTC）目前交投于7万美元上方，交易者正试图在上周五大幅抛售后稳定价格波动。当时，比特币一度跌破6万美元，单日市值蒸发近1万美元。
链上数据显示，长期持有者（LTH）以自2024年12月以来的最快速度减持比特币，但长期投资者持有的总供应量在2026年继续增加。这种背离可能意味着交易者正在重新布局，市场或已出现被低估的比特币。
要点：
上周，比特币长期持有者净头寸变动为-245000枚比特币，为自2024年12月以来最大单日流出。
尽管出现抛售，长期持有者供应量在2026年仍从1363万枚比特币增至1381万枚，显示投资者认为本轮抛售带来低价买入机会。
比特币分布上升，但供应持续老化
Glassnode数据显示，过去30天比特币长期持有者净头寸变动在上周四减持了245000枚比特币，创下本周期日分布极值。2019年及2021年中期市场回调阶段也曾出现类似的长期持有者净头寸变动高点，当时比特币价格以盘整为主，而非转为下行趋势。
与此同时，CryptoQuant数据显示，尽管分布持续，长期持有者总供应量在2026年已从1363万枚升至1381万枚。这一背离反映了长期持有者归类的时间属性。
在市场不确定时期，短期持有者减少交易行为，比特币供应逐步转为长期持有状态。因此，即使老持有者在抛售，长期持有者供应量仍有上升空间。
长期持有者支出盈利比率（SOPR）周一重新站上1上方，标志着经历实际亏损后的回暖信号。当前比特币价格高于整体实现价格5.5万美元，这一现象或预示着市场正处于筑底阶段。
宏观环境持续主导短期风险
在政策不确定性高企背景下，宏观经济因素仍可能主导短期波动。本周三将公布的1月美国消费者价格指数（CPI）数据受到市场关注。
市场目前预计，在下月举行的美联储联邦公开市场委员会（FOMC）会议上有82.2%的概率维持利率不变，CME FedWatch数据显示，这反映出通胀压力持久以及政策前景偏紧。
围绕Kevin Warsh出任美国联邦储备委员会主席的传闻也令风险资产承压。美债收益率高企、金融环境紧张，风险资产持续承压。美国10年期国债收益率维持在4.22%这一数月高位，信贷利差依然受限。高实际收益率阶段通常伴随加密市流动性下降与比特币现货需求疲软。
与此同时，美国美元指数（DXY）周一跌破97，虽自1月低点反弹，但依然是比特币市场波动的关键来源。
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