关键要点：
科技板块走弱波及加密市场，比特币承压，风险偏好下降，多头杠杆需求受限。
现货比特币ETF持续流出，以及2011年持有者的定向抛售，加剧了下行压力。
比特币自周一以来已下跌11%，周五触及六个月新低94,590元。尽管本周多只大型科技股也出现类似跌幅，但比特币衍生品仍释放出疲软信号。交易员们开始关注市场是否已经筑底，以及信心回归前还需哪些条件。
本轮回调导致9亿美金的比特币杠杆多头头寸被清算，占总未平仓量不到2%。尽管金额庞大，但突发行情对整体市场影响有限。相比之下，去年10月10日因流动性极度紧张引发的连环爆仓，曾导致比特币期货未平仓量暴跌22%。
美国总统特朗普宣布将削减关税以缓解高食品成本后，通胀上行压力再度引发担忧。安联首席经济顾问Mohamed El-Erian在接受Yahoo Finance采访时表示，“收入分布较低端家庭”正面临“负担能力危机”，经济衰退风险上升。他警告称，这种传染效应可能蔓延至更广泛经济领域。
BTC期货溢价周五保持在4%左右，与前一周持平。尽管仍低于5%的中性线，但该指标已从本月初的3%低点回升。看涨杠杆的需求仍然低迷，但这并不意味着看跌者持有强烈信念。要判断专业交易员是否预期更多下行，可以查看他们的多空比率。
自周三以来，巨鲸和做市商在币安增加了多头头寸，在比特币跌破100,000美元时逢低买入。相比之下，OKX的巨鲸在周五98,000美元支撑位失守后，亏损削减了看涨头寸。即便如此，专业交易员现在似乎比周二更乐观。
AI板块担忧驱动调整，经济不确定性促使交易员去风险
近期风险资产调整部分源于人工智能板块的不确定性，该领域此前一直是美股的重要推动力。传奇投资人Michael Burry质疑计算设备折旧周期拉长是否人为推高了盈利势头。目前，仅亚马逊缩短了其折旧周期，是唯一一家采取此举的大型科技公司。
美国现货比特币ETF两天内净流出11.5亿美元 ，尽管这一规模不足其管理资产总额的1%，但依然打击了市场情绪。此外，一位2011年持有者的集中抛售 加剧了恐慌与不确定性。分析师指出，此次事件属于孤立案例，并不代表普遍趋势。
截至周五，比特币期权Delta偏斜为10%，与前一周基本持平。虽然高于6%的中性水平，但距离上月16%的峰值仍有明显差距。在经历24%回撤后，可以说期权市场展现了一定韧性。
自11月5日以来，多家估值超200亿美元企业出现15%以上跌幅，包括CoreWeave（CRWV）、Ubiquiti（UI）、Nebius Group（NBIS）、Symbiotic（SYM）以及Super Micro Computer（SMCI）。目前来看，在宏观经济前景明朗之前，交易员或将继续去风险、偏好现金。因此，比特币价格短期内或将持续承压。
本文仅供一般信息参考，不构成法律或投资建议。本内容所表达观点仅代表作者个人立场，并不一定反映或代表Cointelegraph官方观点和立场。