要点：
Bitwise分析师认为，抛售压力很可能已经见顶，当前回调或将成为理想的买入机会。
即使矿工增加交易所存款，小型BTC持有者仍在持续积累。
BTC价格近期的疲软表现似乎已经削弱了市场热情，谷歌对该资产的搜索兴趣降至数月新低。最新的情绪指标反映了通常在熊市阶段观察到的状况，此时谨慎态度主导着整体加密市场氛围。
Cointelegraph报道称，加密恐慌与贪婪指数已跌至"恐慌"级别的24点，创下一年来的最低水平，较上周"贪婪"级别的71点显著下滑。这一下降与4月份比特币短暂跌破7.4万美元时的情绪水平相呼应，并与2018年和2022年市场疲劳的历史周期相似。
Bitwise：恐慌可能是BTC的投资良机
尽管情绪指数大幅下滑，Bitwise分析师认为当前市场环境更适合积累而非撤退。研究主管André Dragosch、高级研究助理Max Shannon和研究分析师Ayush Tripathi表示，近期的回调主要由外部因素驱动，包括美中贸易紧张局势重燃，引发全球市场普遍的风险规避情绪。
Bitwise每周加密市场指南报告指出，此次回调被创纪录的期货清算浪潮放大，BTC永续期货未平仓合约规模急剧减少近110亿美元，"创下有史以来最大降幅"。
Dragosch表示，这一强制清算事件现已"显著耗尽市场抛售压力"，为逆势买入窗口创造条件，类似于2024年8月的日元套利交易平仓。
"我们内部的加密资产情绪指标已降至自那时期以来的最低水平，"该分析师指出，并补充道，"从历史数据来看，这种极端情况通常标志着第四季度季节性上涨前的理想入场时机。"
小规模BTC持有者在矿工压力下加大持仓
链上数据支持这一观点。Glassnode报告指出，持有1到1,000枚BTC的小型持有者最近几天加大了积累力度，抵消了大型持有者减少购买的影响。这一模式表明，尽管市场波动持续，零售和中型投资者的信心正在恢复。
然而，其他指标展现出更为复杂的市场图景。CryptoQuant数据显示，自上周四以来，矿工已向交易所存入约51,000枚BTC（价值超过57亿美元），这是自7月以来最大的资金流入。分析师指出，这类活动通常预示着卖方压力，因为矿工通常将持有的BTC转移至交易所以清算或对冲头寸。
同样，长期持有者也可能正在退出他们的仓位，数据显示过去30天内已售出265,715枚BTC，这是2025年1月以来最大的月度流出量。
尽管如此，比特币在11万美元左右的稳定表明机构投资者或ETF需求可能正在吸收过剩的供应。市场专家认为，这些相反方向的资金流动表明市场正从抛售阶段转向重新积累阶段，Bitwise分析师指出，这种格局将为看涨的第四季度奠定坚实基础。
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