据加密市场分析平台CryptoQuant的分析师称，自2025年10月以来，比特币需求增速显著放缓，显示比特币或已进入新一轮熊市周期。
CryptoQuant分析师称，在本轮市场周期中，投资者对比特币的需求出现了三波，其中第一波出现在2024年1月。
第一波出现在美国推出比特币交易所交易基金（ETF）之后，第二波出现在2024年美国总统大选结果 出炉之后，第三波则是比特币金库公司泡沫。CryptoQuant称：
“自2025年10月初以来，需求增长已跌破趋势。这表明本周期的增量需求大部分已被释放，价格支撑的关键支柱正在消失。”
机构资金需求也在收缩，CryptoQuant称，2025年第四季度ETF所持比特币总量减少了约2.4万枚比特币，与2024年第四季度的持续买入力度形成“鲜明对比”。
永续合约交易者为维持头寸而支付的资金费率（Funding Rates），亦降至自2023年12月以来最低水平，分析师认为，这也是熊市的另一重要信号。
分析师给出看跌观点的最后一个理由，是比特币价格结构已跌破365日均线，而该均线一直被视为所有资产关键且动态的支撑位。
尽管部分分析师仍对2026年保持乐观，恐惧情绪笼罩市场
一些分析师继续预测 2026年比特币价格更高，驱动力来自需求上升与利率走低。利率下行是加密价格 及其他风险资产的正面催化剂。
据CoinMarketCap的加密恐惧与贪婪指数 显示，整体加密市场情绪仍牢牢处于“恐惧”区间。
据芝加哥商品交易所集团（CME）旗下FedWatch工具 显示，只有22.1%的投资者预计联邦公开市场委员会（FOMC）将在下次1月会议上降息。
美国总统特朗普曾试图通过威胁解雇美联储主席鲍威尔，以迫使其于2025年降息。
鲍威尔的任期将于2026年5月届满，特朗普正评估可能的人选，这些人被认为倾向于降息。
