要点总结:

  • 美联储可能暂停加息,但注入流动性。加密货币可能作为对冲衰退的工具而反弹。
  • 疲软的美元和黄金的反弹信号表明市场正在转向稀缺资产。

美国联邦储备公开市场委员会(FOMC)将在5月7日作出的利率决定,将是风险资产(包括加密货币)的关键时刻。尽管普遍预计利率不会变化,如果美国财政部被迫注入流动性以避免经济衰退,比特币和其他山寨币可能会迎来上涨。

更宽松的货币政策可能刺激经济活动,但美联储也在应对美元疲软的问题。一些分析师认为,美国降息可能无法刺激经济增长,因为衰退风险依然存在,这可能为加密货币等替代性对冲资产创造理想的环境。

来源:Jim Paulsen

经济学家和投资者Jim Paulsen指出,当美联储基金利率高于“中性”利率(美联储基金利率减去年度核心个人消费支出指数)时,历史上经济通常会走向衰退或“增长衰退”,即经济增长缓慢,伴随着失业率上升和消费需求疲软。自1971年以来的类似模式支持了这一分析。

Paulsen认为,美联储可能会被迫降息。此外,美联储主席Jerome Powell正面临美国总统特朗普的巨大压力,特朗普批评美联储未能迅速降低资本成本。

美联储可能开始宽松的原因

随着美国消费者通胀超过2%的目标,并且4月失业率为4.2%,没有出现经济疲软的迹象,市场过热的担忧仍然存在。

FOMC9月17日利率决议预估。来源:CME FedWatch

市场预期反映在国债收益率期货中,显示到9月17日,利率降至4.0%或更低的概率为76%。根据CME FedWatch工具,这一概率较4月29日的90%大幅下降。

交易员对美联储将放宽货币政策的信心有所下降。虽然这可能最初看起来对风险资产是看跌的,但它可能促使财政部向市场注入流动性以支持政府支出。

无论FOMC的决定如何,一些分析师指出,美联储最近在5月5日进行的205亿美元国债购买表明美联储已重新介入。额外的流动性历史上对加密货币是看涨的,特别是在美元落后于其他主要全球货币的背景下。因此,投资者越来越倾向于寻求替代对冲工具,而不是持有现金。



DXY美元指数(左,绿色)vs 比特币/美元(橙色)。来源:TradingView / Cointelegraph

美元指数(DXY)自2023年7月以来首次跌破100,因投资者在经济不确定性加剧的背景下撤离美国市场。与此同时,黄金在过去30天上涨了超过12%,目前交易价格仅比历史最高点3500美元低2%。对美国财政部融资能力的信心下降,利好稀缺资产,如比特币。

尽管多次降息的概率已降低,但这一情形仍可能对加密货币有利。如果美联储在压力下扩大资产负债表,这很可能会推动通货膨胀,并削弱最终支撑加密货币的固定收益投资因素的价值。

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