关键要点：
深度流动性买单现在集中在105,000美元至100,000美元之间，表明市场正在稳定。
超过90%的比特币供应仍然盈利，确认此次抛售是由杠杆驱动，而非恐慌。
收复117,500美元可能将回调转变为突破性反弹。
分析人士指出，比特币正处于“清理阶段”，在经历重大去杠杆事件后，10.5万美元以下聚集了大量买单。
交易资源平台Material Indicators表示，订单簿数据显示比特币承受“强烈卖压”，技术支撑仅限于10.7万美元附近。尽管该价位可能短暂支撑，但分析师指出，当前买盘流动性或不足以维持现有水平。
与此同时，10.5万至10万美元区间的买单更加集中。若跌破10.5万美元，年度开盘价9.35万美元或再度成为价格长期吸引点。
区块链分析公司Glassnode表示，比特币在近期调整后已开始稳定，仍高于135日移动均线。
该分析平台称，年轻供应MVRV指标（衡量短期持有者未实现利润）已回调至1.0附近。这表明市场已从投机极端降温。新入场投资者不再持有过高的未实现利润，有助于降低进一步抛售压力。
Glassnode同时指出，本轮下跌与以往的投降事件不同。超过90%的比特币流通供应仍处于盈利状态，说明近期亏损主要来自高位买入的交易者。此前如FTX和Terra Luna暴跌期间，盈利供应比例不足65%，反映出恐慌情绪蔓延。本轮调整主要由杠杆驱动，并非大规模恐慌性抛售。
比特币分析师Axel Adler Jr.进一步指出，市场在本轮回调期间展现了更成熟的波动应对。现货交易量激增至约440亿美元，期货交易量达到1280亿美元，未平仓合约减少140亿美元，但强制平仓金额仅约10亿美元。
Adler进一步指出，约93%的去杠杆并非强制清算，显示市场采取了有序的杠杆收缩，而不是出现连环清算。
比特币多头瞄准11.75万美元反弹，能否实现？
随着市场趋于稳定，11.75万美元成为延续多头行情的关键阻力位。若日线收盘强势并于该区间上方巩固，近期修正行情有望于未来一周迅速转为新一轮上涨。
不过，比特币在11万至10万美元区间大概率将横盘整理，寻找新底。上周五录得的10.15万美元近期低点，可能仍会再次测试，待在10万美元以上形成更明确的区间底部。
在更长周期内，加密货币交易员Merlijn观察到，比特币当前正重新测试自2022年以来持续有效的多年上涨趋势线。历史上，该趋势线在本轮周期每次调整期间均充当反弹跳板。
如果本次趋势线依然有效，表明大级别多头结构仍然完好，近期回撤只是周期中的中期调整，并非深度下跌的开始。
