比特币（BTC）周三最高触及7.69万美元，较周二创下的15个月低点7.286万美元上涨4.5%。不过，越来越多迹象显示，比特币价格在未来数周或数月内或将迎来更深层次的回调。
要点：
比特币在多个时间周期内确认了看跌技术形态，面临跌向6万美元的更深回调风险。
比特币Puell Multiple指标可能长时间处于折价区，显示下跌趋势延续。
比特币流入币安数量激增，或为空头提供更深回调的动能。
比特币技术图形指向6万美元以下
BTC/USD交易对在周线图上确认了头肩顶（H&S）形态，警示后市或有更大回调风险。
价格已于周六跌破了头肩顶形态的颈线位8.2万美元，延续下行动能，量化目标为5.265万美元。
若按此走势计算，比特币从当前价位累计下跌31%，距离历史高点12.6万美元的回撤幅度达58%。
加密分析师BitcoinHabebe表示，受多重宏观经济逆风影响，比特币向头肩顶目标位6万美元下跌是“显而易见”的。
也有分析师给出了更低的目标。头肩顶形态展现出“非常可怕的图景”，分析师0xLanister周三在X发文称：
“比特币价格将跌至4万美元。”
交易员们还在日线图上发现空头旗形形态已被确认，关键支撑丢失后。
“比特币空头旗形已确认，”最新支撑位7.8万美元失守后，分析师Merlijn Trader在近期X发文表示：
“下一个流动性吸引点为6.55万美元。”
据Cointelegraph报道，当前尚缺乏反转趋势的催化剂，比特币或将继续下探至最低5.8万美元。
比特币链上指标显示“看跌趋势延续”
根据Puell Multiple指标，比特币目前处于“积累”区间，该指标追踪矿工每日收入与年度平均值之比。自比特币最近跌破7.3万美元创下15个月新低后，Puell Multiple已跌入折价区。
“该指标在这个区间已持续至少三个月，自2025年11月起，”CryptoQuant分析师Gaah于周二的QuickTake分析中称。
Gaah表示，根据历史经验，该指标平均在折价区滞留时长为200天左右，并补充称：
“我们目前处于本周期中段，表明比特币价格的看跌趋势将延续。”
币价走低意味着比特币矿工收入持续承压。Gaah认为，这对于行业中小矿工而言，或成为“迫使他们停机退出以填补支出的完美燃料”。
这从矿工储备不断减少可见一斑，过去四年已下降至当前180万枚比特币。
“若价格进一步下跌，这一效应将加剧，矿工出售比特币储备的压力也将提升。”
此外，比特币全网算力自2025年11月高点下跌12%，为2021年以来最大跌幅，显示当前价格下矿工有可能出现集体投降迹象。
大量比特币流入币安引发警报
链上数据显示，周二流入币安的比特币日流入量达到15709枚，为2025年11月21日以来最高水平。历史上，每逢类似流入高峰，通常会伴随价格大幅下挫。
此次流入激增，表明持有者在关键支撑失守后正积极采取措施规避风险，或选择投降。
“BTC流入触发FUD，抛售压力在币安累积，”CryptoQuant分析师Darkfost周三在X发文称，提及周一及周二出现的大规模比特币转入该交易所。
“仅这两天，就有56000至59000枚比特币流入币安，代表现货市场真实的抛售压力，”Darkfost表示，并补充称：
“这意味着我们正步入投降和恐慌阶段，BTC呈现超跌态势，而历史上这种情形通常为短期甚至较长周期的底部酝酿条件。”
当市场努力守住7.4万美元上方支撑时，币安不断积累的库存应令多头警惕。在过剩供应被消化前，回暖或难以持续。
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