比特币在4月22日飙升至超过91,000美元，创下45天来的新高，而这一上涨与黄金创下新历史高点的时机相吻合。价格的上涨反映出投资者对全球贸易紧张局势下可能发生的经济衰退的担忧。
形势正在发生变化，但数据是否支持比特币价格突破95,000美元的上涨趋势呢？
在中性市场中，比特币期货溢价通常在5%到10%之间，以补偿较长的结算周期。目前，年化溢价为6%，尽管比特币在4月20日到4月22日间上涨了6,840美元，这一溢价水平并不被认为特别看涨。一些分析师将其解读为比特币开始与股市脱钩的迹象。
交易者的创伤后应激反应可能出现在比特币的90,000美元区间
交易者的部分怀疑情绪来源于比特币在3月初多次未能维持90,000美元以上的价格。例如，比特币在3月3日测试了95,000美元，但次日跌至81,464美元。自1月20日创下109,346美元的高点以来，比特币的表现不一致，这导致看涨投资者缺乏信心，尤其是在同一时期黄金持续创下新高的情况下。
目前，比特币的交易价格比历史最高点低16%，这一跌幅与标准普尔500指数的14.5%的跌幅非常接近。这表明，过度冒险的时期可能已经过去。值得注意的是，即使在跌破75,000美元的最低点，比特币的32%的回撤幅度也低于英伟达（NVDA）、亚马逊（AMZN）、脸书（META）和特斯拉（TSLA）等公司的回撤幅度。
4月22日，美国财政部长Scott Bessent的言论有助于缓解投资者的担忧。彭博社报道称，Bessent将与中国的持续关税僵局形容为“不可持续”，暗示局势有可能缓解。与此相反，美国总统特朗普则在社交媒体上表示，美联储主席Jerome Powell因未降息而阻碍了经济增长。
比特币的涨幅与投资者转向政府债券形成对比
无论美国经济增长疲软的责任归咎于何方，对短期美国国债的需求增加，体现了投资者愿意接受较低的回报，以换取政府债券的安全性。例如，2年期国债的收益率已从一个月前的4.04%下降至3.81%。在这种背景下，比特币在过去30天内上涨了6.3%，显得尤其引人注目。
为了判断这些近期的涨幅是否影响了专业交易者的情绪，观察比特币期权市场至关重要。如果交易者预计会有回调，认沽（卖出）期权通常会以溢价交易，从而导致25%的德尔塔偏斜指标升高至6%以上。相反，看涨情绪会将该指标推低至-6%以下。
目前，比特币期权市场在比特币最近飙升至91,000美元之后，反映出有限的热情，25%的德尔塔偏斜指标为-2%，仍然处于中性范围内。根据这一指标，上一次看涨情绪出现在1月30日，当时比特币交易接近105,000美元。因此，目前没有明确的证据表明大投资者或市场做市商预计比特币会持续上涨至95,000美元以上。
尽管一些宏观经济数据较弱，市场参与者仍预计第一季度的财报季将相对强劲。FactSet报告称，“七大巨头”公司预计第一季度的盈利增长将达到14.8%，与去年同期相比。
虽然比特币仍有合理的机会重新测试95,000美元或更高水平，但许多交易者似乎在等待美国与中国贸易战的进一步发展，然后再增加看涨押注。
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