关键要点：
加密市场的杠杆飙升，24小时内清算额达5.27亿美元，显示出交易者越来越谨慎。
流动性收紧和人工智能债务风险上升促使交易者退出风险较高的资产，导致市场回调。
周一，加密货币市场出现回调，比特币（BTC）重新测试85000美元水平，以太坊（ETH）跌至2900美元。由于一项调查显示，美国经济状况恶化以及投资者对下任美联储主席候选人期望变化，交易者变得更加规避风险。
美国五年期国债在周三触及98.64的低点后恢复，表明在全球市场流动性状况收紧的情况下，投资者定位更为保守。这种谨慎态度是在财政压力增加的背景下出现的，近期的税收和支出计划延长了抵免并提高了美国债务上限5万亿美元。此外，美联储表示，将开始每月购买约400亿美元的短期国库券，这是技术性储备管理操作的一部分，旨在维持充足的流动性，政策制定者强调这不是重回广泛的量化宽松，也不意味着美联储货币政策立场的改变。
消费行业仍令人担忧，因为一项CNBC调查显示，41%的美国人计划今年在假日季少花钱，高于2024年的35%。此外，61%的受访者指出，由于工资停滞和物价上涨，他们面临负担能力问题。美国10月零售销售数据将在周二发布，同时也将公布11月非农就业数据。
加密货币市场的过度杠杆仍然是一个主要问题，期货未平仓合约达到1350亿美元。过去24小时内，超过5.27亿美元的看涨杠杆头寸被清算，导致交易者担心进一步下跌。人工智能行业的疲软也促使交易者增加现金头寸，退出诸如加密货币等较高风险的资产类别。
据路透社报道，对冲基金巨头桥水基金称，科技公司对债务市场的依赖以资助人工智能投资已达到危险阶段，根据Greg Jensen写给桥水基金的联合首席投资官的报告，“未来有很大可能我们很快会置身于一个泡沫中。”
在Bybit，做空（卖方）头寸杠杆需求激增，将年化资金利率推至零以下。这种异常情况，买入方（买家）被支付以保持杠杆头寸，通常持续时间不长，因为套利机会会出现。然而，自10月10日崩盘以来，流动性已大大减少，一些市场做市商可能面临巨额亏损。
周一美国股市的部分下跌可以归因于Kevin Hassett接替鲍威尔担任下任美联储主席机会的减少。CNBC报道称，特朗普总统的核心圈子推动选取一个被认为更独立的人选。特朗普周五表示，Kevin Warsh也是一个不错的选择，这缓解了对美元脆弱性的担忧。
美国美元指数（DXY）在连续四周下跌后在98水平获得支撑。这种稳定表明投资者对美国政府避免衰退的能力更有信心，这对股市稍有支撑，但对加密货币的支持较少。
比特币和以太坊通常被视为一个独立金融体系的一部分，因此美元的相对强势降低了对替代对冲的需求。加密货币市场的过度杠杆，结合更广泛的宏观经济不确定性，可能会继续对价格造成压力。
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