比特币的总流通供应量刚刚突破其2100万硬性供应上限的95%——这是一个巨大的里程碑，早在近17年前，比特币创始人中本聪于2009年1月3日挖掘了创世区块时就已设定。
目前有1995万枚比特币在流通中，这意味着仅剩205万枚比特币待挖掘。问题是，这对比特币的未来及其价格意味着什么？
在接受Cointelegraph采访时，加密货币交易所Kraken的全球经济学家Thomas Perfumo表示，这是比特币叙事中的一个重要里程碑，因为年供应通胀率目前约为每年0.8%，而硬通货“需要一个可信的叙事，以便人们能够自信地将其作为价值储存手段来采用。”
“比特币独特地将其作为全球、实时和无许可结算协议的功能与您期望从蒙娜丽莎这样的杰作中获得的真实性和稀缺性相结合。”
“这一里程碑提醒我们，比特币在近17年后仍按设计运行，抵御贬值和干预，”Perfumo补充道。
95%的比特币供应发行不会单独推高价格
有人猜测，通过限制新供应的进入，每枚币的价值应该会增加，因为需求增加而供应受限。
然而，链上分析平台Nansen的高级研究分析师Jake Kennis表示，这一里程碑不太可能立即推动市场。然而，它确实验证了比特币的数字黄金叙事，并突显出核心持有者和机构参与者如何将有限的供应锁定用于长期持有。
“它强调了比特币的稀缺性，但由于减半事件，剩余的5%将需要超过100年才能达到100%的流通。虽然增加的稀缺性可以在心理上支持价格，但这个特定的里程碑更多的是一个叙事事件，而不是直接的价格催化剂，”Kennis说。
“真正的故事不是95%的数字本身，而是比特币的供应计划正如设计般运作，在无限法定货币印刷的时代，它是可预测且稀缺的，”他补充道。
基于区块发现率和减半过程，大约每四年或每210,000个交易区块发生一次，预计最后一枚比特币将在2140年左右被挖出。
供应里程碑是比特币成熟的标志
区块链预言机RedStone的联合创始人Marcin Kazmierczak也认为，95%的里程碑不太可能成为立即的价格催化剂，因为比特币的供应动态已经众所周知，代币在过去十年中已被释放，市场已逐渐吸收。
然而，他表示，这一里程碑突显了稀缺性为何对比特币的长期价值重要，交易者应更加关注支持其的基础设施是否能够扩展以支持下一阶段的机构整合。
“更重要的是宏观经济背景、采用趋势和监管清晰度，而不是达到一个任意的百分比门槛，”Kazmierczak说。
“真正的拐点在供应曲线的早期。这代表的是比特币的成熟——我们正在从一个增长阶段的资产转向一个具有固定、可预测长期稀缺性的资产。这对机构采用来说是有价值的，但本身并不是一个市场推动事件。”
矿工可能很快被迫改变
价格飙升可能不会到来，但Kennis表示，供应的减少可能会增加对矿工的压力，他们已经感受到2024年4月减半的痛苦，这将每个区块的奖励减少到3.125枚比特币。
“矿工已经感受到减半带来的区块奖励减少的影响，最近在2024年，这迫使他们越来越依赖交易费用来实现盈利，”他说。
“95%的里程碑强调了这一长期转变，可能会淘汰效率较低的矿工，而网络算力通常会迅速恢复。”
Kazmierczak持有类似观点，表示随着供应增长急剧放缓，采矿经济将发生根本性转变。
“我们正在从依赖区块奖励的矿工转向依赖交易费用的矿工。这给矿工带来了整合或寻求效率提升的压力，”他说道。