受交易所交易基金推动的机构加密资产参与热潮、美国监管环境的宽松、全球流动性增加以及美联储领导层变动等多重因素，促使分析师认为，加密市场经典的四年周期已被打破。
该四年周期与比特币（BTC）减半事件相关，减半会使矿工奖励减半，从而减少新比特币的流通供应。
历史上，这一机制被视为市场典型走向的催化剂：市场积累，减半后开启的看涨行情，约18个月后达到高点，随后出现急剧回调，并进入数年熊市。
部分分析师指出，比特币当前的价格走势正如四年周期所示。在减半后的一年内，比特币自高点回落30%，并进入了看跌阶段。
分析师称四年周期已被打破
LVRG Research总监Nick Ruck在接受Cointelegraph采访时表示，减半周期似乎在2025年已开始失效。
他补充称，周期失效受到了通过ETF和公司金库持续不断的机构需求推动，“削弱了预期中的高位暴跌，且相比此前周期波动率有所降低。”
“尽管看涨行情可能在宏观压力下出现短期盘整，我们预计，在结构性资金持续流入和市场动态演变的推动下，行情将延续至2026年。”
早在12月，灰度预测比特币将在2026年上半年创下新高，理由是货币贬值导致的宏观需求上升，叠加美国有利的监管环境。
“我们预计2026年估值将走高，同时所谓的‘四年周期’——即加密市场沿固定四年周期发展的理论——将宣告结束。”
渣打银行全球数字资产研究主管Geoffrey Kendrick于12月初表示，周期理论“已不再有效”，并下调了该行预测，目前预计比特币将在2026年底达到150000美元。
其他加密企业高管，包括方舟投资CEO Cathie Wood、BitMEX联合创始人Arthur Hayes、CryptoQuant创始人Ki Young Ju、Bitwise首席投资官Matt Hougan、CEO Hunter Horsley和Real Vision创始人Raoul Pal等均认为，四年周期已成为过去式。
四年周期依然存在
不过，仍有多位分析师认为周期依旧有效，加密市场已进入熊市。
“比特币于2025年10月底进入熊市，成为首个反映经济放缓的主要风险资产，” 10x Research首席执行官Markus Thielen早前在12月对Cointelegraph表示。
分析师“Rekt Capital”也坚持认为四年周期仍然成立，但12月20日表示（若比特币四年周期“被打破”，很可能只是进入了新阶段。
有分析师还称，交易员普遍预期周期依然有效，因而提前卖出，进而进一步压低价格。
Stock-to-Flow模型创始人、“PlanB”于12月17日表示，“大部分抛售是因为“2021年受创的OG群体”，以及“四年周期支持者预期减半后两年将迎来熊市。”
分析师Alex Wacy周二表示，“四年周期本身没被打破，但预期已改变。”
“山寨币纷纷下跌。没有狂热。没有山寨季。唯有无聊和痛苦。虽然美股创历史新高，AI飙升，黄金表现胜出。周期并不总是终结，有时只是拉长。”
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