山寨币会回归吗？为何"比特币（BTC）季"在2026年仍将持续

多位分析师指出，大多数山寨币目前呈现看跌形态，这表明"山寨币季节"并未到来，而比特币主导地位开始再次上升。

要点：

• Supertrend指标闪现"卖出"信号，这在之前曾导致山寨币总市值下跌66%。

• BTC主导地位上升和山寨币季节指数低迷表明没有出现反转迹象。

山寨币总市值转为看跌

山寨币正在进行的抛售反映在TOTAL2（除比特币外所有加密货币的总市值）上，该指标自10月10日开始回调。

TradingView的数据显示，TOTAL2从10月10日达到的1.77万亿美元的历史高点下跌了32%，在12月降至1.19万亿美元。

如下图所示，这一下跌使TOTAL2跌破了关键支撑位，包括目前位于1.3万亿美元的50周指数移动平均线（EMA）。

Supertrend指标在11月中旬从红色转变为绿色并移动到价格上方时，也闪现了看跌信号。

该指标覆盖在图表上，追踪TOTAL2的趋势，类似于移动平均线。它在计算中纳入了真实波幅范围，这有助于交易者识别市场趋势。

如下图所示，在2018年和2022年熊市期间，这两个指标的先前确认后分别出现了85.5%和66%的回撤。

随着TOTAL2在一个上升三角形内整合，山寨币仍然陷入下行趋势中。

Merlijn The Trader在X平台的分析帖子中写道："山寨币市值正在一个残酷的下行趋势中盘整。"

1.15万亿美元的支撑位目前仍在坚守，但该分析师指出："如果这个三角形被突破，我们可能会看到一个-30%的暴跌"至8300亿美元，并补充说"在突破1.68万亿美元阻力位之前，山寨币季节不会到来"。

CryptoDaddi在X平台的最近一篇帖子中写道："山寨币季节将永远不会再出现，"并补充说未来资金将集中在少数几个精选山寨币上。

"将永远不会再有另一次'水涨船高'的行情，让所有币种都上涨。永远不会。"

比特币不可动摇的主导地位

比特币在2025年对加密货币市场的掌控力进一步增强，几乎不给山寨币留下超越空间。

在6月份突破65%后，衡量比特币相对整体加密市场份额的比特币主导地位指标在9月份下滑至57%。

自那时起，该指标持续呈上升趋势，如下图所示，不断创下更高的高点和更高的低点。

截至发稿时，BTC主导地位为59.27%，表明当前市场仍处于比特币季节。

自2023年9月以来，该指标一直未跌破50%，而这一水平在历史上曾标志着山寨币季节的开始。

这种结构性转变主要由机构投资者采纳驱动，尤其在比特币ETF获批并取得成功后，这些ETF已从传统金融领域吸引了数十亿资金流入。

贝莱德和富达等机构因比特币的广泛采用率、相对稳定性和监管清晰度而优先选择比特币，将山寨币视为风险更高、流动性更差的投资标的。

这不仅仅是Strategy的激进买入行为。贝莱德的IBIT比特币ETF在2025年吸引了超过250亿美元的资金流入，进一步证明了企业买家对BTC而非山寨币的明显偏好。

CyrilXBT在X平台上指出："比特币主导地位正在形成更高的低点，资金正在重新流向BTC，而非山寨币。"他补充道：

"目前，BTC仍在吸纳市场空间。"

依然是比特币季节

与此同时，加密行业用于判断即将到来的山寨币季节的关键指标显示，山寨币季节仍然遥不可见。

根据Capriole Investments的山寨币投机指数，在过去三个月期间，仅有21%的顶级山寨币表现优于BTC，这表明山寨币持有者间出现了投降情绪。

此外，衡量市场强度的加密市场广度指标显示，仅有8%的山寨币交易价格高于其50日移动平均线，表明山寨币市场极度疲软。

同样，CoinMarketCap的山寨币季节指数，用于衡量过去90天内前100种加密货币相对比特币的表现，当前读数为100分中的18分，明显倾向于比特币主导的市场，业内称之为"比特币季节"。只有当该百分比高于75%时，才能被认定为山寨币季节。

山寨币交易员Money Ape在X平台上分析道："CMC山寨币季节指数处于历史低点。"他进一步表示：

"他们称当前为'比特币季节'。"

正如Cointelegraph此前报道的那样，比特币在近几个月的表现已全面超越大多数其他加密货币领域，清晰表明资金流向和投资趋势继续青睐比特币。

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