由比特币矿工部分推动的人工智能和数据中心热潮，正日益通过高收益债券发行获得融资，这凸显出贷方在该领域对风险与机遇的定价方式。
据TheEnergyMag最新通讯显示，AI数据中心开发相关企业在过去12个月内共发行约330亿美元长期优先票据，不包括可转换债券——可转换债券通常可转为股权，并具有不同的风险属性。
息差值得关注：受监管的公用事业和传统能源公司借贷利率一般为4%到5%，而与AI和加密货币相关的发行人则接近于7%到9%。
根据Janus Henderson Investors引用美国银行全球研究的数据，截至11月30日，2025年底新发行美元高收益债的平均票息接近7.2%，而2023年为8%至9%。
息差上限的大多数为当前或前数字资产挖矿公司，现已转型至AI基础设施，显示该群体的资本成本仍然相对较高。
TheEnergyMag提及近期融资案例，包括CoreWeave于2025年5月和7月分别以9.25%及9%发行债券，Applied Digital于11月以9.2%融资，TeraWulf为7.75%，Cipher Mining为7.125%和6.125%。
“贷款方传达的信息非常明确，”TheEnergyMag写道，“受监管负荷和签约发电项目仍被视作基础设施。AI与比特币，即便签订长期购电协议，依旧被视为增长型信贷。”
AI基础设施热潮不断加剧
尽管有对过度投资和潜在产能过剩的担忧，AI数据中心的建设仍是当前经济中最为突出的趋势之一，也是华尔街需求的重要推动力。
这一发展势头在周三得到进一步印证，芯片制造商英伟达（Nvidia）发布了强劲的第四季度业绩，净利润同比增长94%，营收增长73%。该公司报告净利润为430亿美元，营收为681亿美元。
与此同时，比特币矿企正计划约30吉瓦新电力产能，主要用于AI相关负载，几乎是现有产能的三倍。尽管大部分仍处于开发或规划初期，但行业已明确将AI基础设施列为战略优先事项。
