3月11日，比特币（BTC）跌至7.67万美元的四个月低点，此前标准普尔500指数一周内下跌了6%。
股市回调将该指数推至六个月来的最低水平，因为投资者预期全球经济衰退的可能性增大。
尽管比特币价格较其10.935万美元的历史高点下跌了30%，但有四个关键指标表明，此次回调可能已经结束。
比特币熊市需要下跌40%，美元需强势
一些分析师认为比特币已进入熊市。然而，当前的价格走势与2021年11月的暴跌有显著不同，当时比特币在短短60天内从6.9万美元下跌41%至4.056万美元。
如果按照类似的情况推断，如今比特币价格到3月底可能会跌至6.44万美元。
2021年11月与2025年2月的比特币兑美元价格。来源：TradingView/Cointelegraph
当前的回调情况类似于2024年6月7日至之后60天内，比特币价格从7.194万美元下跌31.5%至4.922万美元的走势。
此外，在2021年末的熊市期间，美元兑一篮子外币走强，这反映在美元指数（DXY）上，该指数从2021年9月的92.4飙升至2021年12月的96.0。
2021年11月与2025年2月的美元指数（左，蓝色）与比特币兑美元价格（右）。来源：TradingView/Cointelegraph
然而，这一次美元指数在2025年初为109.2，此后已降至104。交易员认为，比特币与美元指数呈反向关联，因为比特币主要被视为一种风险投资资产，而非针对美元疲软的避险资产。
总体而言，当前市场状况并未显示出投资者转向持有现金头寸的迹象，这对比特币的价格形成了支撑。
投资者担忧人工智能泡沫，比特币衍生品市场稳健
比特币衍生品市场保持稳定，尽管在3月2日至11日期间价格下跌了19%，但目前期货的年化溢价率为4.5%。
作为对比，2022年6月18日，在比特币价格仅12天内从3.135万美元暴跌44%至1.7585万美元之后，这一指标降至0%以下。
比特币2个月期货年化溢价率。来源：laevitas.ch
同样，比特币永续期货的资金费率徘徊在零附近，这表明多头和空头对杠杆的需求处于平衡状态。看跌的市场状况通常会导致对空头头寸的过度需求，从而使资金费率降至零以下。
几家市值超过1500亿美元的上市公司股价较历史高点大幅下跌，其中包括Tesla（下跌54%）、Palantir（下跌40%）、Nvidia（下跌34%）、Blackstone（下跌32%）、Broadcom（下跌29%）、TSM（下跌26%）和ServiceNow（下跌25%）。在对经济衰退的担忧日益加剧的情况下，投资者情绪，尤其是在人工智能领域，已转为看跌。
交易员们担心美国政府可能在3月15日停摆，因为议员们必须通过一项提高债务上限的法案。然而，据雅虎财经报道，共和党内部仍然存在分歧。
众议院议长Mike Johnson提案中的关键争议点在于国防和移民方面的支出增加问题。
如果能达成协议，包括比特币在内的风险投资市场可能会做出积极反应。
房地产危机不一定是坏事
房地产危机的早期迹象可能会加速资金流出，流向其他稀缺资产。根据美国全国房地产经纪人协会2月27日的数据，1月份房屋合同签约量降至历史最低水平。
此外，《华尔街日报》2月23日的一篇评论文章显示，超过7%的联邦住房管理局（FHA）担保贷款至少逾期90天，超过了2008年次贷危机的峰值。
实际上，比特币欲重回9万美元，背后有诸多支撑因素：美元疲软，历史经验表明30%的价格回调并非熊市信号，比特币衍生品市场展现出韧性，政府停摆风险产生的连锁反应，以及房地产危机初现端倪。
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