要点：
- 以太坊（ETH）价格的长期上涨依赖于美国证券交易委员会（SEC）批准实物ETF创建和质押功能，以吸引更多投资者。
- 人工智能（AI）采用和以太坊Layer-2增长必须推动链上活动，以恢复网络的通缩燃烧机制。
以太坊（ETH）价格在5月7日至5月14日期间飙升了43.6%，但目前2600美元的价格仍低于2021年峰值4868美元。一些分析师认为，当前的看涨势头“只是更大、更激进上涨趋势的开始”，提高了短期内价格达到5000美元的可能性。
然而，2025年ETH创下新历史高点的催化剂仍不确定，尤其是在竞争加剧的情况下。
根据X用户AdrianoFeria的观点，ETH是“机构多元化投资的最佳候选者”，因为专业基金经理欣赏通过多个现货交易所交易基金（ETF）获得的“类似水平的监管清晰度和可访问性”，尽管近期数据并不特别令人鼓舞。
以太坊仍是现货比特币ETF的唯一替代品
在5月12日至5月13日期间，美国上市的以太坊ETF出现了400万美元的净流出。以太坊ETF市场规模比比特币的1215亿美元小92%，凸显了机构对ETH相关产品的明显缺乏兴趣。这导致一些交易者质疑以太坊是否能在专业投资者中真正获得吸引力。
尽管在2025年，竞争性加密货币的表现超过了ETH，但它们被纳入美国州级数字资产储备的机会已大幅下降。这是在美国总统特朗普于3月2日决定与支持XRP、SOL和ADA的游说者保持距离之后发生的。3月6日发布的“数字资产储备”行政命令明显更为谨慎，明确区分了比特币（BTC）与其他山寨币。
以太坊的最佳情况可能是缺乏直接的ETF竞争，这取决于美国证券交易委员会（SEC）拒绝几项待批申请。分析师还表示，以太坊ETF可能从实物创建和质押批准中获得动力——据彭博情报分析师James Seyffart称，这些发展在年底前被认为极有可能实现。
Pectra升级提升了可扩展性，为AI采用奠定基础
此前被誉为解决以太坊货币政策的答案，2021年引入的内置燃烧机制旨在根据网络需求减少供应增长。然而，重点转向通过Rollup提升可扩展性在很大程度上抵消了其通缩影响。因此，现在需要显著增加链上活动，才能使以太坊再次实现通缩。
最近的Pectra升级提高了数据传输效率，为增强可扩展性奠定了基础。根据L2Beat的数据，Layer-2网络活动较上月增长了23%，Base网络以30天内2.442亿笔交易量领先。如果这种势头持续，可能为ETH带来持续需求，并帮助以太坊进一步区别于竞争平台。
以太坊价格达到5000美元的道路仍不确定，但人工智能可能成为一个强大的催化剂。以太坊倡导者Eric Conner观察到，ChatGPT更倾向于使用以太坊的Layer-2基础设施通过多重签名合约管理资金，允许自主代理支付商家、结算余额，并将盈余分配到去中心化金融（DeFi）应用中。
尽管难以预测AI驱动的趋势是否会完全发展，但智能合约活动从当前水平增长十倍的潜力是可触及的。如果机构兴趣在期待已久的监管变化后加速，这种增长可能使ETH在2025年实现新的历史高点成为可能。
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