关键要点
- 自2020年以来，Strategy已通过债务融资积极收购了超过50万BTC。
- Metaplanet是日本第一家持有比特币的上市公司，它使用零息债券和期权策略进行有计划的积累。
- 两家公司的股价都出现了与比特币表现密切相关的重大波动。
他们截然不同的策略为企业比特币的采用提供了两种截然不同的模式——一种是大胆而快速的，另一种是有条理和战略性的。
自加密货币早期遭到怀疑以来，企业对比特币的兴趣已经发生了很大变化。 截至2025年，越来越多的公司正在增加比特币，作为对冲通胀和实现国债多元化和现代化的更广泛战略的一部分，它们都将其纳入资产负债表。
在这个领域脱颖而出的两家公司是 Strategy 和 Metaplanet，后者通常被通俗地称为日本的 Strategy。
美国软件公司Strategy在迈克尔·塞勒的领导下开始大举购买比特币，在2020年成为头条新闻。 如今，它拥有超过50万比特币，使其成为世界上最大的企业持有者。
与此同时，在日本，Metaplanet已经以自己独特的方式崭露头角。 Metaplanet受到战略早期举措的启发，但采取了不同的路线，它使用了零息债券和期权策略来建立其比特币头寸。 它很快成为亚洲企业比特币采用对话中的关键参与者。
这篇文章详细介绍了Metaplanet和Strategy是如何对待比特币的，他们的策略在哪里一致，在哪里分歧，以及这些信息告诉我们机构加密投资的演变。
您知道吗？ 2025年初，MicroStrategy更名为“Strategy”，并采用了一个以比特币为主题的标志，其中有一个风格化的“B”，以反映其对比特币投资的关注。
Strategy和Metaplanet的背景
Strategy
- 公司简史和核心业务重点： Strategy由Michael J. Say Saylor和Sanju Bansal于1989年创立，是一家总部位于美国的公司，专门从事商业智能、移动软件和基于云的服务。 该公司为企业提供分析和移动解决方案，实现数据驱动的决策。
- 2020年首次进军比特币投资：2020年8月，Strategy因投资2.5亿美元于比特币，将其作为主要储备资产而登上头条新闻。 这一战略举措的动机是出于对现金贬值的担忧和对更高回报的追求。 该公司继续通过额外购买和发行可转换优先票据来增加其比特币持有量，以筹集资金进行进一步收购。
您知道吗？ 在转向著名的比特币投资之前，Strategy Ventures涉足了其他行业。 2000年，它成立了Alarm.com作为其研发部门的一部分，该部门后来于2009年以2770万美元的价格出售。
Metaplanet
- 公司及其运营概述：Metaplanet最初专注于日本的酒店管理，在前高盛衍生品交易员Simon Gerovich的领导下，公司经历了重大转型。 该公司已将重点转向比特币收购，这与 Strategy 在美国采取的方法相似。
- 受 Strategy 方法的启发，进入比特币投资领域：受 Strategy 成功的启发，Metaplanet 在 2024 年将比特币作为其储备资产。 该公司采用了各种金融工具，包括发行零息债券，为其比特币购买提供资金。 这一战略转向重新定义了Metaplanet的商业模式，并导致其股票价值大幅飙升，使其成为亚洲著名的比特币持有企业。
您知道吗？ Metaplanet是第一家将比特币纳入其资产负债表的日本上市公司。
比特币收购策略由Strategy和Metaplanet使用
Strategy和Metaplanet采取了不同的方法来积累比特币，利用各种金融工具为他们的收购提供资金。
Strategy方针
债务融资的利用
Strategy已经采用了多种方法来筹集资金购买比特币：
- 可转换债券：公司已发行零息可转换优先票据，该票据不承担定期利息，可转换为战略普通股。 例如，2025年2月，Strategy完成了20亿美元的此类票据发行，所得款项专门用于比特币收购。
- 优先股发行：2025年初，Strategy引入了10%的优先股STRF，以实现资金来源的多元化。 该工具的收益率为10.75%，缺乏普通股转换功能，对寻求通过股息获得可预测回报的投资者具有吸引力。
激进积累策略
Strategy采取了果断的策略来增加其比特币持有量：
- 持续购买：该公司持续购买比特币，通常使用债务和股权发行的收益。 截至2025年3月30日，Strategy持有约528,185比特币，占比特币总供应量的2%以上。
- 市场时机：Strategy已经证明了一种在市场低迷时期购买比特币的模式，旨在利用较低的价格并提高其持有的价值。
Metaplanet的方法
发行零息债券
Metaplanet采用了创新的融资方式为其比特币收购提供资金：
- 零息债券：该公司发行了零息债券，为购买比特币筹集资金。 2025年3月，Metaplanet发行了20亿日元（1330万美元）的零息债券，所得款项专门用于额外的比特币收购。 这些债券计划于2025年9月30日赎回。
采用期权策略
Metaplanet还采用了期权策略，以优惠的价格收购比特币：
- 出售现金担保看跌期权：通过出售现金担保看跌期权，Metaplanet通过期权溢价产生收入，并准备在期权被行使的情况下以预定价格购买比特币。 这一策略使公司能够以低于当前市场价格的价格收购比特币，同时获得溢价。
通过这些财务战略，Metaplanet旨在实现雄心勃勃的收购目标； 它计划到2025年底持有10,000比特币，到2026年底持有21,000比特币。
对股票表现的影响——Strategy VS Metaplanet
Strategy和Metaplanet采用的比特币投资策略对其股票表现产生了重大影响。 让我们仔细看看。
Strategy
Strategy积极积累比特币，导致其股价与加密货币市值之间存在很强的相关性。 该公司的大量持股使Strategy的股票成为比特币投资的代表，其股价密切跟踪比特币的价格波动。 例如，当比特币在2024年达到10万美元以上的新高时，Strategy的股票飙升了400%以上。
此外，市场越来越将 Strategy 视为一个以比特币为中心的实体，使其原有的软件业务黯然失色。 2024年12月，当战略被纳入纳斯达克100指数时，这种看法得到了巩固，这反映了其比特币持有量带来的巨大市值。
分析师指出，该公司的估值在很大程度上取决于比特币的表现，一些人对未来的收益表示乐观。 相比之下，其他人则对与杠杆比特币敞口相关的波动性持谨慎态度。
Metaplanet
Metaplanet向比特币投资的战略转向对其股票表现产生了显著影响。 该公司的积极态度使Metaplanet的股票在一天内飙升了19%。 投资者对Metaplanet不断发展的比特币战略做出了积极回应，认为这是一项具有前瞻性的举措。
Eric Trump被任命为Metaplanet的战略顾问委员会成员，进一步增强了投资者的信心，表明该公司致力于扩大其在全球比特币经济中的影响力。 随着这些发展，Metaplanet的股价进一步上涨，反映出市场对其以比特币为重点的举措的积极反应。
选择正确的比特币策略以获得长期成功
Strategy和Metaplanet在比特币方面采取了大胆但不同的路径，反映了他们的长期前景和风险承受能力。
Strategy将比特币视为最终的价值储存手段。 自2020年以来，该公司一直在积极囤积比特币，利用可转换债券和优先股等债务融资来为购买比特币提供资金。
由于账面上有超过500,000个比特币，它已经成为股票市场上比特币敞口的首选代理，而且无论好坏，它都伴随着高波动性。
总部位于日本的Metaplanet正在遵循一种更为谨慎的策略。 该基金受战略的启发，但适应当地条件，通过零息债券和期权策略为比特币购买提供资金。
该公司已经制定了明确的目标——到2025年底达到10,000比特币，到2026年达到21,000 比特币——并把自己定位为亚洲比特币领域的主要机构参与者。
关键区别是什么？Strategy行动迅速而重大，倾向于比特币的波动性。 Metaplanet正在采取一种结构化、深思熟虑的路线，在增长与风险之间取得平衡。
对于其他在一旁观望的公司来说，这两种策略提供了有用的蓝图。 无论你是全部投入还是逐步扩大规模，将比特币添加到你的资产负债表在很大程度上取决于你的商业模式、资本结构和长期愿景。