2025年监管框架如何变得更清晰(更友好)
多年来，加密货币行业一直在一系列相互矛盾的法规下运营——有时被彻底禁止，有时则被热烈欢迎，但更多时候处于令人不安的中间地带。但2025年标志着几个主要司法管辖区向更大监管明确性的显著转变，各国政府开始远离模糊态度，转向更加结构化的加密资产框架。
五个关键司法管辖区认识到，加密许可制度的明确性和可及性可以与消费者保护和金融完整性共存。结果是出现了新一代的精简框架，平衡了创新与监管，使合法项目更容易启动和运营。
这一转变之所以重要，是因为监管明确性已成为长期规划的关键因素。当企业家确切知道需要什么、成本多少以及需要多长时间时，他们可以进行战略规划，而不是在法律不确定性中摸索前行。当监管机构提供明确路径时，他们降低了合规障碍，同时增强了对生态系统的监督能力。
从美国通过《GENIUS法案》到欧盟全面推行加密资产市场(MiCA)法规，2025年标志着监管不确定性的显著减少。我们分析了全球监管格局，确定了五个在年内为简化、精简和明确加密许可作出突出贡献的政府。
1. 美国：向联邦层面明确性转变
多年来，美国一直是加密企业家最具挑战性的司法管辖区之一。一种经常被描述为"通过执法来监管"的策略，即主要通过诉讼来阐明监管预期，增加了不确定性并将大量创新推向海外。这种方法在2025年7月随着《GENIUS法案》的通过而发生转变。
该法案建立了首个针对稳定币的全面联邦框架。它解决了长期存在的稳定币在商品和证券法下处理方式的不确定性问题，这曾在整个行业造成诸多阻碍。它还标志着银行政策的重大调整，监管机构修订了早期限制加密公司接入传统金融系统的方法。
GENIUS法案如何简化许可流程
GENIUS法案为稳定币发行者提供了明确的联邦路径。它减少了对分散的州级汇款执照系统的依赖，建立了统一的联邦框架。加密原生公司首次可以参考单一规则手册，了解在美国合法经营的基本要求。
你知道吗？ 在《GENIUS法案》出台前，美国的稳定币发行者通常需要在大多数州获得汇款执照才能在全国范围内运营。新的联邦框架通过建立统一的许可路径减少了这种重复工作。因此，发行者的合规成本可能会下降，包括法律和行政费用。
2. 欧盟："护照"的力量
虽然欧盟的MiCA法规早已通过，但2025年才是其开始全面实施的一年。从1月起，许可和授权阶段正式启动，联盟护照机制的优势开始真正发挥作用。
MiCA引入了单一授权概念。在一个成员国获得许可的加密资产服务提供商（CASP）可通过护照机制将其服务扩展至所有27个欧盟国家，无需经历各国单独的许可程序。实际操作中，一家在荷兰获得授权的公司可直接在MiCA框架下将业务扩展至德国。
德国作为金融科技监管的重要司法管辖区，今年上半年已批准21家CASPs。专家指出，这使德国成为机构级加密业务进入欧洲市场的关键门户。
你知道吗？ MiCA的护照机制允许在单一欧盟成员国（如马耳他或立陶宛）获得许可的加密公司通过单一授权在整个欧洲单一市场提供服务。业内分析人士强调，这一框架使企业无需在每个国家获得单独许可，即可直接进入拥有超过4.5亿消费者的庞大市场。
3. 阿拉伯联合酋长国(迪拜)：明确监管范围
迪拜长期以来一直将自己定位为全球加密中心。然而，其早期监管阶段特点是频繁迭代变化，这为市场参与者带来了不小的不确定性。
2025年5月，虚拟资产监管局（VARA）发布了2.0版规则手册。这一重要更新标志着监管框架从实验性阶段向更加成熟的体系转变，与全球金融标准实现了更好的协调一致。
VARA如何简化许可流程：
此次更新用统一的、基于活动的许可制度取代了此前分散的指导方针。监管机构明确定义了之前模糊的术语，包括"合格托管人"和特定抵押品标准等核心概念。同时设定了2025年6月19日的明确合规截止日期。
修订后的规则手册为申请者提供了清晰的合规检查清单，大幅减少了解释宽泛或不明确指导的必要性。
你知道吗？ 虚拟资产监管局（VARA）是专为迪拜虚拟资产部门设立的独立监管机构。与由现有证券或银行监管机构处理加密监管的司法管辖区不同，行业专家解释，VARA的创建专门针对虚拟资产活动和Web3技术的监管需求。
4. 香港地区：修订后的稳定币框架
香港地区在2024年表示将重新推动加强其在数字资产领域的地位，并在2025年兑现了这一承诺。这一战略的核心要素是在8月份推出的[新稳定币监管框架]。该框架是在香港金融管理局（HKMA）进行的沙盒测试阶段后制定的。
该框架如何简化许可流程：
香港地区监管机构认识到稳定币在加密生态系统中日益重要的作用，并为锚定法币的稳定币发行商引入了专门的许可框架。市场观察人士指出，这种方法有效减少了将稳定币纳入现有证券或储值工具制度时产生的不确定性。
该框架明确设定了具体的资本要求和储备标准，具有清晰定义和严格的监督性质。因此，香港地区成功将自身定位为英国法系原则下稳定币发行的受监管司法管辖区，为国际公司提供进入亚洲数字资产市场的结构化通道。
你知道吗？ 香港地区的框架专门通过创建法律安全港来解决"反向招揽"问题。监管专家解释，这适用于不主动向香港地区居民营销的外国公司。这一创新设计显著简化了跨国DeFi协议的全球合规要求。
5. 英国："统一监管体系"
英国最初提出了一种分阶段监管方法，即先对稳定币实施监管，随后再解决更广泛的加密资产活动。到2025年，这一路线图得到了简化。英国财政部4月发布的法案草案明确表明，监管框架将向《金融服务与市场法案》(FSMA)下的单一统一体系转变。紧随其后，金融行为监管局(FCA)在12月发布了相关咨询文件。
监管许可简化方式：
通过将加密资产整合进现有FSMA框架，英国摒弃了将加密资产作为独立资产类别处理的做法，转而在成熟的金融规则体系内对其进行监管。讨论文件DP25/1概述了一套基于交易场所和中介机构现有监管要求的制度。
对于已在FCA监管下运营的银行和经纪商而言，这种方法大大降低了合规壁垒。熟悉FCA监管预期的机构可以将现有合规流程扩展至加密资产相关业务，而无需适应全新的监管架构。
你知道吗？ 英国的统一监管体系不仅适用于企业，还延伸至参与金融推广的个人。根据FCA在2025年实施的规则，未获得必要授权而推广不合规加密资产的网络意见领袖可能面临刑事制裁，包括最高两年的潜在监禁期。
监管竞争转向
如果说2024年是交易所交易基金之年，那么2025年就是许可证之年。
2025年所见的简化并非关于放松监管。事实上，反洗钱、托管和消费者保护的标准比以往任何时候都更高。变化的是流程。各国政府越来越认识到，资本往往流向具有明确和可预测规则的司法管辖区。在这种背景下，"最佳"不再意味着无监管；它意味着明确的监管。
对于创始人和建设者来说，监管地图不再是一片空白。无论是通过欧盟的通行证框架、美国出现的联邦明确性，还是阿拉伯联合酋长国和香港地区的专业监管制度，合规经营的路径都更加清晰。问题不再是公司能否获得许可证，而是它选择在哪里构建。